兩個原因，導致石化工廠的估值可能出現「永久性降低」：
能源轉型
老舊設備維護成本越來越高
導致想出售的人多到在排隊，想買的人卻沒有。
2024年3月1日(優分析產業數據中心) - 美國石行業去年在上游領域達成了近2000億美元的併購交易，但下游的煉油部門卻未能從中受益。隨著能源轉型加速，對化石燃料的依賴減少，老化的美國煉油廠的長期價值受到質疑，即便有許多賣家願意出售，這一個區塊也沒見到多少併購交易。
希望利用後疫情時代利潤率大幅上升的機會賣出資產的煉油廠變多了，然而這只是個幻想，因為買家並沒有如預期般出現。
自2008年全球金融危機以來，煉油工廠的估值已經下降了三分之一，且未見恢復。
自從Par Pacific完成對埃克森美孚一家煉油廠的收購後，就再也沒有美國煉油廠易手。根據業內人士換算，這個煉油廠每日有6.3萬桶的產能，卻只在合理估值區間3~6億美元範圍的低端成交。而且這是埃克森美孚花了多年時間才努力談成的結果。
想出售的越來越多
自2018年以來，達美航空一直試圖出售其近百年歷史、日產量190,000桶的賓夕法尼亞州Trainer煉油廠，但多次嘗試均未成功，且仍在努力中。知情人士透露，由於討論屬於私密性質，因此要求匿名。
美國第三大獨立煉油商菲利浦66正在進行一項價值30億美元的資產出售計劃，可能會包括一些較小的煉油廠。
由委內瑞拉國家所擁有的Citgo在德州、路易斯安那州和伊利諾州擁有三家煉油廠，這些煉油廠的總產能達到805,000桶/日，目前作為一項美國法院拍賣的一部分出售，取得的資金用來解決委內瑞拉的債務問題。
想買的卻越來越少
然而，美國最大的煉油商馬拉松石油公司在10月的一次電話會議中表示，對這些工廠不感興趣，而競爭對手PBF能源本周表示，近期內沒有計劃進行任何交易。
這顯示出市場對這些工廠的興趣有限。
能源轉型
隨著汽油消費預計將從明年開始下降，以及電動車的更廣泛採用和淘汰化石燃料的政策，煉油商面臨著新的挑戰。
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國際能源署（IEA）和咨詢公司Rystad Energy已經將中國汽油需求峰值的預測提前一年，預計將在2024年就達到歷史最高峰，而中國當地的國有大型石油公司中國石油和中國石化則維持原先的估計在2025年(後年)。
老舊工廠維護成本高
此外，維護老化工廠的成本不斷上升，也讓潛在買家卻步，尤其是在公司更注重股東回報的當下。例如，Phillips 66在2023年的維護支出高達7.86億美元。
有些煉油廠因為需要大量的升級投資才能繼續運營而被迫關閉。
如果煉油商不在出售廠房之前對其設施進行投資，市場的興趣將會下降。
