2024年12月24日(優分析產業數據中心)
美國企業債券市場在2025年可能面臨波動的挑戰。聯準會的鷹派立場，以及即將上任的川普政府推動的政策改革計畫，預計市場將迎來更多的動盪，對通膨和利率變化的影響也成為關注焦點。
聯準會政策如何影響企業債券利差？
聯準會於12月會議後將利率下調了25個基點，但主席Jerome Powell表示，未來是否繼續降息取決於通膨是否有顯著下降。謹慎態度導致美國公債殖利率上升，也進一步拉大企業債券與美國公債之間的利差。
BMO信貸策略師Daniel Krieter指出，2025年利率預期維持高檔，可能會抑制企業債券需求，進而使信用利差擴大。他預測，明年投資級債券的利差將在第一季觸及70個基點的低點，而到年底可能上升至105個基點。
2025年初債券發行量創新高？
市場波動加劇，有些公司選擇在不確定性升高前提前進行債券發行計畫。根據分析師預測，2025年1月的投資級債券發行量可能達到1950億至2000億美元，打破2024年1月1956億美元的記錄。而高收益債券（垃圾債）發行量則預計介於160億至300億美元之間。
美國銀行公開銷售與交易主管Blair Shwedo表示，儘管市場近期出現小幅波動，次級市場對發行仍保持積極態度，1月預計將成為繁忙的發行月份。
市場前景如何？
RBC資產管理公司BlueBay美國固定收益主管Andrzej Skiba強調，儘管可能面臨波動，2025年企業債券仍有吸引力。由於起始殖利率較高，即便美國公債殖利率上升且信用利差擴大，未來12個月的總回報預期仍可能保持平穩。
總體而言，隨著政策變動和市場波動的疊加，2025年的美國企業債券市場可能充滿挑戰，但對於尋求收益的投資者來說，仍具吸引力。
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