由於終端需求不振，許多上市櫃公司庫存過高，影響股價。庫存過高將導致折價銷售與獲利下滑。投資人應該關注庫存水準，並考慮公司如何將庫存降至健康水準。案例分析指出，庫存高並非問題，只要銷售狀況改善，獲利將會成長，也就是下半年的選股重頭戲。
由於終端需求銷售不振，導致上市櫃公司的庫存消化速度太慢，很多台股公司至今都還深陷庫存偏高的窘境。
庫存太高會產生什麼問題，為何會影響股價？這是投資人首先要了解的地方。
首先，庫存放太久不是會壞掉就是需要折價賣出，庫存打掉會導致毛利率下滑，產品折價會導致平均銷售單價下滑，影響到接下來的營收成長率與毛利率，總之絕對不是一件好事情。
當其他投資人看到庫存還很高的話，對於下一季短期的獲利展望自然就好不起來。所以，試著去了解庫存水準是很重要的投資功課。
以台股上市櫃公司作為示範教材
講概念很模糊，讓我們以具體的數據來重新推演一次。
注意下面三張圖表的時間點，台灣庫存最高的時候出現在去年第三季(圖A)，當時，代表終端需求的營收也開始下滑(圖B)，就是當時景氣由盛轉衰的轉折點。(個股的景氣轉折點也可以這樣看。)
於是毫無意外的，在你看到存貨水準偏高之後，就能預期到接下來的獲利會連續衰退(圖C)，因為市場早已知道，需要一段時間才能把如此高的存貨慢慢賣出去，也就是俗稱的庫存去化陣痛期。
那麼未來半年呢？如何觀察？
時序來到了現在，台股已經連續2~3季存貨下降、獲利也已經下滑了，就連庫存最嚴重的自行車也都見到存貨開始下降，現在到谷底了嗎？
不太確定，所以我們要回到第一性原理來思考，當公司的庫存太高的時候，要怎麼讓存貨回到健康水準？
不外乎以下幾種方法：
#1.找新客戶/新通路去推銷賣掉這些產品，不過這很難在短期內執行成功，畢竟獲取新客戶並不容易。
#2.降價銷售，這是最常見的情況，尤其是那種很容易過期、很容易被淘汰的科技零件，廠商通常會想趕快出清否則產品之後被淘汰的話，到時候連打到對折都沒人要買。
所以，對於那種已經採取過激烈手段讓存貨回到正常水準的公司，自然獲利比較有機會領先反轉。
如果你想找的是這種公司，篩選個股時可以鎖定這個族群來觀察，篩選股票出來之後可以再優先挑選那些營收已經上升、法人預估下一季營收也會上升的公司。
篩選條件示範如下：
你會發現第一家被篩選出來的公司叫做聚陽(1477-TW)，這家公司前陣子就是出現這樣的狀況，狀況直到現在都還算十分良好，這是為何我們先前文章不斷提及這家公司的主因(延伸閱讀：美國客戶庫存連續下降，日本客戶挹注成長，聚陽(1477)長短期皆有成長機會)，最近，這家公司的法人評等也都轉趨樂觀。
隨著第三季傳統旺季到來，美國CPI也繼續降溫，終端需求有機率會好轉，之後可以追蹤法人是否有進一步調升的動作。
從以上案例可以知道，現在庫存偏高沒關係，只要終端銷售好起來，再高的庫存都能迅速賣掉，獲利反而會成長，因此，想要瞄準下半年個股的投資人，這個篩選方法幾乎所有投資人都必看的清單。
每天都會有法人出報告來調升調降獲利預估，想要更有效率的追蹤個股可以每天看一下這張表格，紅色代表調升全年獲利，綠色代表調降，紅色箭頭越多個代表調陞幅度越大。
