2025年4月8日（優分析產業數據中心）－美國醫療保險類股在週二大幅反彈，成為市場關注焦點。究竟是什麼原因，讓Humana(HUM-US)、聯合健康UnitedHealth Group(UNH-US)、CVS Health(CVS-US)等保險公司股價齊揚？答案關鍵就在於一項政府宣布的政策調整：2026年Medicare Advantage計畫的給付率大幅上調至5.06%。
這個數字不只是高，更是遠高於美國政府在今年1月初步提出的2.2%增幅。對於近年來因醫療成本高漲而承壓的醫療保險業來說，這是一個重大的利多消息。
政策轉向釋出正面訊號
Medicare Advantage是美國政府交由私營保險公司承作的醫療保險方案，服務對象主要是65歲以上長者與身心障礙者。政府每年會根據醫療成本調整對保險業者的補助金額。這次調幅5.06%，不但超出市場預期，也反映政府對該計畫的政策支持力道。
Jefferies分析師指出，這項「相當慷慨的給付率」代表川普政府對私人經營的Medicare計畫持支持立場，同時顯示給付制度在政治與政策角力下，往往帶有「多一分藝術，少一分科學」的調整彈性。
利潤壓力暫獲舒緩
近年來，醫療保險業面臨雙重壓力：一方面是疫情後醫療手術與治療需求急劇上升，導致理賠成本高漲；另一方面是政府給付未能同步成長，壓縮企業獲利空間。2024年甚至因補助過低與負面輿論，導致相關類股普遍表現疲弱。
此次給付率上調，代表業者未來可望獲得更多政府支付資源，不僅可望改善2026年的每股盈餘，也讓市場重新評價該產業的基本面。
因此，本次股價反應尤為激烈：Humana單日大漲16%，CVS、Centene(CNC-US)與Elevance Health(ELV-US)等也普遍上漲5%至10%。這不僅代表市場看好利潤回溫的可能，也透露投資人對政策風險的再評估。
此外，部分個股在近期美中貿易緊張情勢升溫、整體大盤下行的背景下逆勢走強，更突顯醫療保險產業的防禦性特質。在高通膨與政策不確定性仍存的環境下，這類具政策支撐、現金流穩定的標的，可能成為資金避風港之一。
