台灣平價咖啡之光！過往每年營收200億起跳，至今不到200億，到底這間公司出現什麼問題？
美食-KY(2723-TW) 最新第三季財報
● EPS 低於法人預期 2.3%
● 營業收入 低於法人預期 1.3%
● 營業毛利 低於法人預期1.1%
● 營業利益 超乎法人預期 1.1%
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從第三季財報可以看出「85度C」的展望，整體來說財報儘管有恢復，不過已經不如疫情前的狀況，從營收年年衰退來了解，台灣和中國營收下滑的速度超過美國市場的成長速度。
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過往中國區營收佔美食-KY營收高達7成，近幾年下降至5成左右，不要誤以為是中國咖啡市場衰退，其實中國咖啡市場非常火熱，而且市場持續高增長趨勢，但這也反映出競爭非常高，中國市場咖啡以瑞幸咖啡為代表，營收及展店速度都超越星巴克，這讓85度C 在於中國市場受到威脅，同時不少在百貨分店在合約到期後不再續約。
咖啡餐飲店入門檻低，如果遇上強勁的競爭對手，就容易受到威脅然後出現所謂品牌淘汰戰。
公司越賺越少的問題
如下圖，當你看到一間公司獲利年年衰退，且2022年獲利下降至8億元，甚至獲利不如成長前的最低水準，公司有個宗旨「五星級的產品、平民化的價格」，這意味著它在維持高品質的同時，價格設定相對低廉。
在通膨環境下，如果產品價格沒有相應調整，公司的利潤可能就會受到壓縮，因為成本（如原料、人力等）都正在上升。
雖然「高品質、低價格」的策略可以吸引顧客，但如果無法有效管理成本，或者價格策略沒有彈性以應對市場和經濟變化，公司的財務健康狀況可能會受到嚴重影響。
再觀察投入資本報酬率(ROIC)，是衡量公司持續投入資金和負債可以帶給股東多少的利潤。
從下圖來看，公司資本投入近年沒有特別增加，結果資本報酬率不但沒有維持，反而顯示出下降的趨勢，這樣的下降意味公司無法有效轉化資本來獲得更高的獲利。
總結來說，美食-KY目前面臨多重挑戰
1. 中國、台灣市場營收下降
2. 美國市場成長出現停滯
3. 咖啡糕點品牌競爭激烈，可取代性高
