文章摘要：
- 宏全(9939)配息已經連續三年上升，而今年以來營收成長17%，EPS預估可成長14%，明年配息值得期待。
- 今年法人平均預估7.8元EPS，儘管股價創新高，預估殖利率仍高達5.8%。
- 根據過去填權息紀錄，已經連續九年皆能填權息。
- 評價區間：獲利創新高，股價接近52周新高價，本益比卻比過去低，位於歷史區間下緣。
以下內文：
9月後天氣就開始轉涼了，原本應該是瓶蓋大廠宏全(9939)的淡季，卻年增了42%，還以為只有科技產品可以年增四成，原來傳產中的傳產「瓶蓋」也可以。
宏全(9939)今年上半年的獲利不好，但別太緊張，這是因為中國封城所導致的需求下降，並非營運上出了什麼問題，排除這個因素不談的話，其實宏全在東南亞市場的成長性算是很不錯的。
由於尚未公佈財報，所以目前是個緘默期，但從Q2法說會簡報上可看出，東南亞在今年的成長性非常高，抵消了部分中國與台灣因為疫情的需求下滑，若沒這塊的話其實會更慘。
台灣與中國市場成長率已經不高，但東南亞才正開始，佈局東南亞市場對宏全有額外好處：東南亞比較熱，飲料喝很大，而且一年之內炎熱的天數比台灣與中國更久，可以延長宏全原本的旺季，是這次9月營收能超乎預期的主因。
淡旺季對宏全的獲利影響不小，如下圖所示，Q4獲利幾乎只剩下旺季的1/4；假如在東南亞發展得好，未來可以有機會讓旺季更旺，淡季也不淡，疊加上去EPS就有機會大成長了。
所以我們來看一下宏全在東南亞做了什麼！
泰國、馬來西亞、越南、印尼、柬埔寨、緬甸，宏全(9939)全部都去過了，在東南亞總共10個廠，去年東南亞地區營收59億元，已經接近中國區營收的70億，由於東南亞需求成長較快，到了今年上半年，東南亞已經超越中國，成為宏全的第二大市場，比台灣只少一個百分點而已。這個超越的速度可以讓你看出東南亞需求成長多快，不久之後搞不好會成為最大市場。
目前將進入淡季，對營收其實也不用期待太高，但是為何股價能夠在一片殺聲隆隆之中，緩步墊高到歷史新高價，與明年度的獲利展望、明年配息佈局、以及低本益比有關。
先談明年的獲利成長性。
2020年東南亞疫情干擾，2021年台灣與中國陸續爆發疫情，且都是在夏天的旺季。
明年假如沒有意外的話，將實現正常的旺季水準，那麼在今年上半年基期低的情況下，宏全未來幾季公布的財報應該都蠻好看。
加上今年獲利已經大致底定，可以讓投資人估算出明年會配發的股息水準，預估殖利率應該有5.8%以上(去年配發率63%)，搭配明年的成長性綜合來看，投資的明確度相較於其他股票都來的高。
還有另一個原因，就是其「價值股」的特性，這種股票本來就是現在紛亂市場中會偏好的類型。從宏全的本益比區間來看，儘管股價已經漲了一段，但若以盈餘來衡量，其實本益比還算低，甚至比過去都來得低。
搭配上剛剛所說的潛在財報利多將陸續公布，低本益比特性讓宏全受到法人關注也不奇怪，三大法人幾乎都站在買方，散戶卻急著獲利了結，如此一來，不就更令人期待了嗎？
