2025年3月20日（優分析產業數據中心）—— 美國聯準會（Fed）週三宣布，基準利率維持在4.25%-4.50%區間，對未來經濟發展仍充滿不確定性。這主要與川普政府上任後推出的大規模進口關稅政策有關，這些政策可能導致經濟成長放緩，並推高通膨。聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）表示，目前無法確定這些政策的長期影響，使決策者在預測經濟走勢時面臨前所未有的挑戰。
2025年預計降息兩次 經濟增速放慢
根據聯準會的最新政策聲明及經濟預測，決策者仍預計2025年底前將進行兩次0.25個百分點的降息。不過，這主要是因為經濟增長減弱，而不是通膨壓力減輕。聯準會預測2025年美國經濟成長率為1.7%，低於去年底預測的2.1%，而通膨率則可能達到2.7%，高於聯準會設定的2%目標。
政策不確定性增加 通膨風險上升
自川普於1月20日正式上任以來，市場對其大規模貿易政策的反應複雜。聯準會官員普遍認為，目前經濟前景的不確定性比正常情況高出許多。1月決策會議時認為風險相對平衡，但現在則更傾向於經濟放緩、就業市場惡化及通膨上升的風險。
鮑爾指出，關稅政策是外部因素影響的一部分，這些關稅可能使美國的平均進口稅率提升至大蕭條以來的最高水平。目前部分關稅已經生效，4月初預計將對來自墨西哥及加拿大的商品加徵25%關稅，並對其他國家進口的產品施加對等稅率。
聯準會將密切關注這些政策對消費者物價的影響，並評估關稅是否會對長期通膨預期造成影響。鮑爾強調，目前長期通膨預期仍相對穩定，這對聯準會制定政策至關重要。
聯準會保持耐心 不急於降息
雖然市場普遍預期降息，但鮑爾表示，聯準會在政策調整上不會貿然行動。2024年聯準會已降息1個百分點，但2025年以來尚未做出進一步調整，因為決策者希望等到更多證據來確認通膨趨勢及川普政策對經濟的影響。
"我們的政策立場目前可應對當前的風險與不確定性，最好的策略是等待更清晰的經濟數據，"鮑爾說。
市場反應與未來展望
聯準會發布政策聲明與經濟預測後，美國主要股市持續上漲，收盤大幅走高。美元部分回吐漲幅，美國公債殖利率則小幅下滑。利率期貨市場顯示，市場對聯準會6月開始降息的預期從聲明發布前的57%升至62%。
通膨研究機構Inflation Insights總裁奧馬爾·夏里夫（Omair Sharif）表示，"聯準會和市場一樣，都在試圖理解白宮不斷變動的經濟政策。除了下調2025年經濟成長預測並上調通膨預測外，本次經濟展望最值得注意的是決策者對未來的不確定性感到更憂慮。"
此外，聯準會週三也宣布，將放緩資產負債表縮減步伐，即所謂的"量化緊縮"（QT）政策。聯準會理事克里斯·沃勒（Chris Waller）是唯一反對這項決策的官員，認為應該維持原定縮表計畫。
即將公布的經濟數據與事件（台北時間 GMT+8）
3月20日（週四）
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美國：費城聯準會3月製造業商業展望調查 20:30
3月21日（週五）
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美國：紐約聯準會主席 John Williams 於巴哈馬發表主題演講 21:05
3月25日（週二）
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美國：紐約聯準會主席 John Williams 於2025年紐約聯儲區域銀行會議發表開場致詞 21:05
3月26日（週三）
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美國：聖路易聯準會主席 Alberto Musalem 於肯塔基州帕迪尤卡發表演說 01:10（3/27）
4月9日（週三）
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美國：聯準會公布 3月18-19日 FOMC 會議紀要 04:00（4/10）
5月7日（週三）
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美國：聯準會公布 5月利率決議 02:00（5/8）
5月28日（週三）
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美國：聯準會公布 5月6-7日 FOMC 會議紀要 02:00（5/29）
