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林區.2024.07.31

【估值】鈊象配股10元,當股本有變時如何估值?配股、增資、減資、股票分拆、改變股票面額,估值時如何調整EPS?

2024年7月31日,撰文者:林區

搭好我是林區。

鈊象(3293-TW)今年配股票股利10元,將使股本增加。

此時當我們進行折現估值,該怎麼估?

折現模型估值要輸入你預估的EPS,因此當公司進行各種會改變股本或股數的『財務操作』時,輸入的EPS也要調整

如果公司或法人已經根據新的股本算出新的EPS,我們不必自行調整

公司或法人還沒用新的股本計算EPS時,可以根據以下方式進行調整

配股票股利

當公司配股票時股本將變大,EPS將同倍數縮小。若配2塊,代表股本增為1.2倍,EPS除以1.2倍。
口訣:股本 X 1.2,EPS / 1.2。
舉例:配股0.3塊,代表股本 X 1.03,所以當EPS為10元,EPS / 1.03 = 9.7元

增資

當公司增資時股本將變大,EPS將同倍數縮小。若股本增為1.2倍,則EPS除以1.2倍。
口訣:股本 X 1.2,EPS / 1.2。
舉例:原股本10億,增資4億,代表股本 X 1.4,所以當EPS為10元,EPS / 1.4 = 7.1元

減資

當公司減資時股本將變小,EPS將同倍數變大。若股本縮為0.8倍,則EPS除以0.8倍。
口訣:股本 X 0.8,EPS / 0.8。
舉例:原股本10億,減資3億,代表股本 X 0.7,所以當EPS為10元,EPS / 0.7 = 14.3元

股票分拆

美股比較多分拆的情況,當公司拆股,EPS將同比例變小。若1拆4,則EPS除以4。
口訣:1拆4,EPS / 4。
舉例:輝達1拆10,假設原EPS 27元,EPS / 10 = 2.7元

改變股票面額

當公司股票面額由10元變成2元,EPS將同比例變小。面額由10變2是除以5,則EPS除以5。
口訣:面額除以5,EPS / 5。
舉例:當時的長華*面額由10元改為1元,代表面額除以10,假設原EPS 5元,EPS / 10 = 0.5元

 

以下為鈊象配股票10元的案例。

配10元代表股本 X 2,2023年本業EPS 44.25元,則44.25 / 2 = 22.13元

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