【2025年10月20日，優分析／產業數據中心報導】⸺華鉬(6990-TW)專注於釩、鉬等稀貴金屬的回收與再製。在鉬與釩兩大稀有金屬報價雙雙走穩帶動下，2025年9月營收達1.42億元，創下過去24個月單月新高，月增42%、年增96%，終止連續7個月年減走勢。公司指出，主要受惠於2024年同期因颱風影響導致部分裝船遞延，加上國內客戶訂單顯著回升，使營收重返成長軌道。
進一步觀察2025年第三季，華鉬單季營收達3.19億元，創近五季新高，季增22%、年增7%，同樣終止連續四季年減的局面。今年前三季合計營收8.91億元，年減率縮小至6%。
展望未來，華鉬營運仍高度受全球鉬、釩兩大金屬價格影響。
釩價展望
中國是全球最大釩生產國，約佔全球產量的三分之一，主要產自四川攀枝花與遼寧地區，釩主要作為「釩鐵（Ferrovanadium）」出口。2022年全球釩產量由中國以 78,100 噸 遙遙領先，俄羅斯以 21,000 噸 居次，南非第三。
中國亦是釩的全球最大消費國，目前釩價走勢仍與需求面走弱相關，釩鐵（Ferro-Vanadium）是一種釩與鐵的合金，主要用於高強度鋼材製造（如建築鋼筋、裝甲鋼、工具鋼、釩液流電池等），其中中國為主要需求引擎，但受中國房地產低迷、建築鋼需求疲弱拖累，整體釩價仍顯保守。
不過，市場期待未來反轉機會在於烏克蘭戰後重建計畫，若重建工程加速啟動，預期可望帶動釩需求回升，進而支撐釩價。
釩被歐盟與美國列為「關鍵原物料（Critical Raw Material）」，2022年後各國推動釩資源本地化與再利用。
鉬價展望
至於鉬價走勢則較為強勁，主要因為供給下降，需求卻正在上升。
根據國際礦業統計資料，2024年全球鉬礦產量估計達26萬公噸（以鉬金屬含量計），較2023年的24.8萬公噸成長約5%，為近三年來首度出現明顯回升。此增幅主要受惠於南美與亞洲礦區產能恢復，以及銅礦副產鉬供應的穩定增長。
在自然界中，鉬多與銅礦共生，特別是在「斑岩銅礦床（Porphyry Copper Deposits）」中。銅礦開採同時，會從銅礦石中提煉出含鉬礦物（主要是輝鉬礦 MoS₂）；因此，鉬的開採量直接依賴銅礦的開採規模與精煉產能。
在需求面，由於鉬主要應用於高強度合金鋼、不鏽鋼及催化劑核心元素，為軍用裝甲鋼與能源設備的重要材料，目前國際市場對這類領域的需求較強勁，在產量增加有限的情況下，短期內鉬價較強勁
整體而言，華鉬2025年第三季營運表現明顯改善，營收結構逐步回穩。法人預期，若烏克蘭重建推動釩需求復甦，加上鉬價維持強勢，第四季華鉬有望延續營運增長動能。
