2024年9月18日（優分析產業數據中心）—俄羅斯總統普丁建議莫斯科應考慮限制鎳出口，以回應西方的制裁。目前，美國和英國對俄羅斯鎳實施了制裁，但歐盟尚未跟進。
然而，市場對此反應冷淡，鎳價僅小幅反彈至每公噸16,000美元，之前的漲勢很快就消退。
市場對俄羅斯供應中斷的擔憂減弱
在2022年2月俄羅斯首次入侵烏克蘭時，市場擔心俄羅斯鎳業巨頭諾里爾斯克鎳（Norilsk Nickel）可能遭受制裁，導致鎳價飆升，倫敦金屬交易所（LME）鎳市場甚至出現崩盤。
經過兩年，鎳市場已發生巨大轉變，諾里爾斯克鎳的高純度精煉鎳正被新一代的中國和印尼生產商所取代。供應短缺的擔憂被全球供應過剩取代，價格下跌迫使許多高成本的生產商退出市場。
尤其是中國的鎳精煉廠成功將印尼較低品質的礦石加工成一級精煉鎳，使得全球供應大量增加。
庫存不減反增
LME的鎳庫存自今年1月以來幾乎翻倍，達到123,726噸。另有65,000噸的鎳存放在場外倉庫。供應過剩導致鎳價跌至2021年初以來的最低水平。
俄羅斯鎳在LME庫存中的佔比保持穩定，但中國品牌的庫存從去年底的6,400噸飆升至8月底的42,738噸。首批印尼鎳也開始進入LME倉庫。
生產商面臨挑戰
價格下跌對印尼以外的生產商造成打擊。必和必拓（BHP）已宣布暫停澳洲鎳西部礦山的活動。新喀里多尼亞的Koniambo鎳廠關閉了爐子，正在尋求潛在買家。
馬達加斯加的Ambatovy鎳開發專案也提交了債務重組計劃，英美資源集團（Anglo American）正嘗試出售其在巴西的鎳礦。
俄羅斯的處境與策略
諾里爾斯克鎳公司上半年營收下降22%，至56億美元，核心營業利益下降30%。
諾里爾斯克鎳的CEO Vladimir Potanin形容當前情況為「完美風暴」，包括低價格、更高的債務利息和跨境支付問題。
儘管美國和英國對俄羅斯鎳實施了制裁，但歐盟尚未跟進。諾里爾斯克鎳正轉向亞洲市場，與中國企業商討在中國建設新的鎳精煉廠。
中國今年上半年第一次成為精煉鎳的淨出口國，顯示即使是中國市場，也出現了供給過剩的情況。
總結
鎳市場已從過去的供應短缺轉為供應過剩，價格持續走低。俄羅斯限制鎳出口的可能性對市場影響不大，因為全球供應充足。
由於鎳價格走勢對不銹鋼加工廠有部分影響，解讀方式可參考這篇：俄羅斯限制出口，國際「鎳價」突走高，台灣不銹鋼行業獲利影響分析
