重點數據整理：
標普500目前的股價淨值比5.3倍，已超過科技泡沫當下2000年3月的高點。
本益比為22.6倍，也遠高於歷史平均的15.77倍。
2024年12月9日 (優分析產業數據中心) - 美國股市持續走高，標普500指數年內已上漲近28%。儘管估值上升與過度投機的跡象引發部分市場人士擔憂，但根據外媒報導，目前的強勁動能讓投資者難以對這波漲勢下注看空。
這波漲勢主要源自於美國經濟強勁表現、利率下降的預期，以及當選總統唐納·川普承諾的減稅與放寬監管政策。
自2023年以來，標普500指數已連續13個月從沒出現10%或以上的回檔幅度，創近三年來最長紀錄。根據美銀全球研究數據，歷史平均每年會發生一次10%以上的回調，但目前市場的動能令人吃驚。
Momentum驅動強勢反彈
「動能正在驅動市場，現在沒人想阻止這列火車。」Interactive Brokers股票策略師Steve Sosnick表示。歷史數據顯示，在強勢市場中下注看空風險極高。例如，1928年以來，標普500指數曾五次連續兩年出現20%以上的漲幅，隨後三個月內該指數仍平均上漲6.3%。
然而，即便是看多者也開始警惕市場過熱的跡象。美銀策略師Michael Hartnett指出，標普500目前的股價淨值比5.3倍，已超過2000年3月的高點，並警告市場可能在2025年第一季度出現「顯著回檔」。此外，近期比特幣價格突破10萬美元，也顯示部分市場存在泡沫化風險。
RBC美股研究主管Lori Calvasina則認為，投資者過於集中的配置和高估值讓市場可能面臨5%至10%的回檔風險。當前標普500的本益比為22.6倍，遠高於歷史平均的15.77倍。
股市回檔的潛在觸發因素
儘管市場看似平靜，但川普威脅對主要貿易夥伴如加拿大、墨西哥及中國施加高關稅，可能成為潛在的市場轉折點。戰略分析師警告，若貿易戰全面爆發，或將抵消減稅和放寬監管政策帶來的正面影響。
不過，CBOE的波動率指數(VIX)上週五降至五個月低點12.75，顯示市場對短期風險並不太擔心。根據歷史數據，VIX在跌破14點後，平均需要136個交易日才會重新升至20點以上的波動水準。
此外，12月通常是美股表現最穩定的月份之一。根據LPL Financial的分析，標普500在12月平均上漲1.6%，且有74%的機率以漲勢收盤。
Fundstrat Global Advisors技術策略主管Mark Newton指出，儘管市場短期內可能「超買」，但這不足以成為投資者退出市場的理由。「目前很難說服自己拋售股票。」Newton表示。
投資者在美股持續上漲的動能驅使下，仍選擇維持現有配置，期待牛市在年底前再創佳績。
