Stellantis 2024 年業績表現慘淡，主要受美國市場疲軟影響，全年營收大跌 17%，燒掉 60 億歐元現金，導致執行長 Carlos Tavares 下台。目前由董事長 John Elkann 暫時領導，並承諾會在上半年內確定新 CEO 人選。公司強調內外部候選人皆有可能，但在這之前，管理層的不確定性仍是市場關注的風險點。
2025年3月6日（優分析產業數據中心）
2025 年成長？要等下半年
Stellantis 預計 2025 年將恢復營收成長，但 CFO Doug Ostermann 也坦言：「真正的改善要等到下半年。」這主要因為新車型的上市時間較晚，讓市場短期內看不到明顯反彈。投資人原本預期復甦會來得更快，如今 Stellantis 自己的財測卻顯示，上半年仍可能繼續面臨現金流壓力，甚至可能只是收支打平或進一步燒錢，讓市場信心受到打擊。
獲利能力疲弱，市場不買單
Stellantis 預測 2025 年的營業利潤率（EBIT Margin）將維持在 5-6% 的「中個位數」水準，與 2024 年的 5.5% 相當，但遠低於 2023 年的 12.8%。這顯示公司雖然有新車計劃，但整體獲利能力仍然受壓，無法快速回到高峰期。市場原本預期利潤率會有所提升，如今 Stellantis 的保守預測進一步削弱了投資人信心。
外部壓力大，競爭環境不利
除了內部挑戰，Stellantis 在歐洲市場還面臨多重壓力：
成本高企，利潤被壓縮
需求疲軟，消費者購車意願低迷
中國車商競爭加劇，在電動車市場尤為明顯
關稅與貿易風險不明朗，而 Stellantis 的財測是假設「現有條件不變」，分析師認為這種樂觀假設可能過於大膽
股價暴跌，市場投下不信任票
財報公布後(2月26日)，Stellantis 的米蘭上市股票下跌 5.3%，收在 12.78 歐元，成為當天義大利股市表現最差的藍籌股之一。這與 2024 年初 27 歐元的高點相比，幾乎腰斬，顯示市場對 Stellantis 未來成長缺乏信心。
圖片來源: 路透社/優分析翻譯
競爭對手狀況如何？
雷諾（Renault）：2024 年營業利潤創新高，略高於市場預期，展現較強的市場韌性
賓士（Mercedes-Benz）：則警告 2025 年盈利將大幅下滑，顯示即便是豪華車市場也受到經濟環境影響
