2025年4月11日（優分析產業數據中心）－就在市場還在消化川普總統暫緩部分關稅帶來的短暫喘息之際，隔日政策風向又急轉彎，美國宣布進一步對中國商品加徵關稅，導致週四美股全面下跌，美元也同步走弱，投資人信心再度遭遇打擊。
美股一日轉向 標普500跌逾3%
週三美股才因關稅暫緩消息出現強勢反彈，週四隨即全面翻黑。標普500指數大跌3.46%，收在5,268.05點，道瓊指數下挫1,014點，跌幅達2.5%。那斯達克指數更重挫4.31%，收報16,387.31點。儘管週三大漲，但整體標普500仍較上週貿易戰開打前水準下滑超過7%。
B Riley Wealth首席市場策略分析師Art Hogan指出：「市場其實還是很清楚，就算關稅短暫暫停，真正的問題還沒解決。這波反彈可能只是過度樂觀。」
川普再度升級對中關稅 投資人尋求避險
白宮週四宣布，針對中國商品的關稅總額已提升至145%，並表示先前針對幾乎所有美國進口商品的10%全面關稅仍會繼續實施。這讓原本期待貿易局勢緩和的投資人再度感到不安。
在這樣的背景下，資金大舉流入避險資產，黃金價格大漲近3%，現貨金一度升破每盎司3,170美元，刷新歷史新高。美元則遭遇賣壓，對瑞士法郎貶值近4%，創下10年新低，對歐元與日圓也雙雙走弱。
債市回穩 傳中國或調整美債部位
在市場動盪中，美國債市表現穩定。週四30年期公債標售結果不俗，接續前一日10年期公債拍賣的熱絡反應，緩解了市場對債券需求可能下滑的擔憂。
不過，市場也開始擔心，中國是否已開始調整美債持倉，以作為對美國貿易政策的反制手段。美國10年期公債殖利率下滑至4.386%，2年期更是重挫11個基點，降至3.843%。
歐亞股市收高 歐盟暫緩報復性關稅
與美國市場的焦慮氣氛不同，歐洲與亞洲股市表現相對亮眼。泛歐STOXX 600指數上漲3.7%，亞股也普遍收紅。這主要是受川普週三宣布暫緩多國關稅影響，激勵國際投資信心。
歐盟執行委員會主席馮德萊恩表示，歐盟已決定延後對美國商品的報復性關稅，並將利用這段時間積極與華府談判，以尋求更穩定的貿易安排。
財報季即將登場 投資人靜待企業表態
除了貿易與匯市變動外，美國企業財報季即將登場，摩根大通（JPMorgan Chase）等大型銀行將在週五率先公布第一季財報。市場觀察焦點，將落在企業是否因近期政策不確定性而調整全年展望。
Longbow資產管理執行長Jake Dollarhide表示：「市場今天的回檔，或許就是在修正昨天太過火熱的漲勢。畢竟，暫停關稅不等於風險解除。」
總體來看，全球市場仍籠罩在貿易政策反覆與經濟前景不確定的陰影中，投資人接下來除了關注川普的下一步動作，也將緊盯聯準會是否因通膨與成長壓力而提前啟動降息。
