2025年1月20日(優分析產業數據中心)
2024年12月，美國零售銷售數據顯示消費者需求依然強勁。根據美國商務部最新報告，零售銷售月增0.4%，年增3.9%，主要受到汽車、家具和服飾銷售的帶動。這份報告讓許多經濟學家上調對第四季度經濟增長的預測，認為全年經濟增速可能接近第三季度的3.1%水準。
消費推動經濟穩健增長
12月的零售數據中，汽車銷售成為主要亮點，增幅達0.7%。家具店銷售上升2.3%，服飾零售反彈1.5%，甚至體育用品與書店類別的銷售也強勁增長2.6%。這些數據顯示，家庭支出依然是經濟增長的核心驅動力。根據專家估算，第四季度的消費支出年增速可能達到3.3%。
然而，食品服務和飲料業的銷售略微下降0.3%，可能與12月的寒冷天氣有關，限制了外出就餐的需求。同時，建材銷售下降2%，但汽油價格的上升使加油站收入提高1.5%。
聯準會政策與經濟風險
儘管零售銷售的表現讓市場對經濟韌性充滿信心，但也進一步限制了聯準會降息的可能性。高頻經濟公司首席經濟學家Carl Weinberg表示：「從這份零售銷售報告來看，聯準會完全沒有急著降息的理由。經濟已經達到充分就業狀態，不需要貨幣刺激。」
聯準會本月預計不會降息，並將今年的降息次數預測從去年9月時的4次減少到2次，這是因為考量到川普政策的潛在風險，例如大規模驅逐非法移民和可能引發通膨的減稅措施。
聯準會理事Christopher Waller上週四表示，希望通膨持續放緩，這或許能讓聯準會比預期更早、更快地再次降息。此言論使美國公債殖利率下跌，美元兌主要貨幣走弱，而華爾街股市則走低。
聯準會已將基準利率範圍降至4.25%至4.50%區間，此前在2022年和2023年曾累計上調5.25個百分點。然而，該機構對於未來政策的調整仍保持謹慎，尤其在通膨雖略有緩和，但核心價格壓力未完全消退的背景下。
牛津經濟研究院副首席經濟學家Michael Pearce警告：「關稅仍是今年的主要下行風險，消費品價格上漲對低收入家庭的影響尤為顯著，他們往往缺乏足夠的儲蓄緩衝，進一步加劇了美國消費者兩極化的風險。」
就業市場仍具韌性，但面臨挑戰
美國勞工部的另一份報告顯示，經季節調整後，截至1月11日當週，首次申請失業救濟金人數增加1.4萬人，達到21.7萬人，高於經濟學家原本預測的21萬人。雖然年初數據波動較大，但整體裁員水準仍然偏低。
一些州的申請數據上升可能與極端低溫天氣有關，例如密西根州未經調整的申請人數增加1萬5175人，伊利諾州、俄亥俄州和密蘇里州也出現明顯增加。加州的申請人數則激增1萬3074人，經濟學家對於這是否主要由野火引起意見分歧。
另外，截至1月4日當週，連續領取失業救濟金的人數減少了1.8萬人，降至經季節調整後的185.9萬人，這通常被視為招聘狀況的指標。
聯準會的「褐皮書」報告顯示，1月初就業情況「整體略有增加」，但多數行業反映難以找到技術工人，而裁員情況仍然罕見。不過，部分地區對未來人力需求的不確定性有所提升。
PNC Financial的首席經濟顧問Stuart Hoffman表示：「2025年的就業市場應該會保持穩健，但新政府可能實施的移民限制，將減少可用勞動力，成為就業增長的一個不利風險。」
