三雄Q3獲利情況比較表：
整體看來台耀營收和獲利虧損幅度比較大、而台光電較有撐，不過三家財報公布後股價都有落底反彈，卻以台燿率先漲停鎖死，聯茂緊跟其後！
但是電子產品銷量不是還沒回溫嗎？為什麼開始谷底回彈？又為什麼台燿可以率先不廢話的漲停？可以用什麼數據來觀察與注意？
上游原料供應商看產業轉機
2021年產業大好後，現面臨終端電子產品庫存過高，使得印刷電路板的材料銅箔基板也面臨價量齊跌的慘況，最上游的原料銅箔價格也會跟著掉，讓營運也跟著直掉，從股價淨值比也可以看到上游原料供應商金居(8358)，經歷這種循環特別明顯。
只是這次的循環還未到上一次的低點，就已見復甦跡象。
也因為上游原料顯露復甦，加上目前市場認為銅箔基板的報價觸底，銅箔基板又是印刷電路板一定會用到的材料，印刷電路板身為電子之母，長期需求仍在，一旦庫存達低水位，接下來就是要迎接叫貨。
所以即使Q3財報很爛，三家業者很保守地說Q4也不會很好，顯示產業還在下行循環中，但股價淨值比也可以看到，聯茂和台耀的股價卻早已落入低點、顯示提前反映。而上游原料金居現也已開始復甦，接下來銅箔基板業者的回彈力道的確很值得注意。
其實這數據透露產業起漲時誰會比較強
台光電強項是無鹵(環保材質)銅箔基板，70%產品都是無鹵，也因為比較高階、價格較有撐，所以即使營運主力是手機應用(以蘋果手機為主)，如今景氣不好、手機銷量成長性較低，但台光電獲利衰退幅度仍然可以比其他同業來的小很多。從股價淨值比循環位置來看，也未落入最低點的位置。
而聯茂和台耀產品有50-60%應用在伺服器、交換器、基地台等網路通訊領域，隨著明年伺服器新平台推出，被市場看好有望下一季營收就開始回溫！
其實模組有個功能是以過去成長率去推估未來的「持有年報酬率」，這個預估數據更可以在產業搶反彈時，比較同業中持有誰、未來的報酬率會更好！
很明顯的跌較深的台燿和聯茂持有的年報酬率較好，這樣的比較方式也能比較簡易的的理解，為何財報上好像台光電比較有撐，但股價上漲情況卻不如其他兩家。
因為股價是跟著風險和報酬率做改變，產業目前下檔風險低，迎來向上循環的初期，會先比較同業間誰的股價，在未來能帶來更好的報酬率。
但這就表示台燿未來都會很好嗎？
台燿須注意的幾項數據
然而如果從「業外損益分析」模組中可以發現，台耀Q3的營業利益中有約30%是來自匯兌利益，而台光電和台耀都沒有這種情況，也由於這種都屬於一次性的收益，所以也顯示台燿本業營運狀況其實還要更差。
再來從資本支出占營收比重也可以看到，台光電和聯茂是比較積極投入擴充產能的業者，近幾季支出比都在10%以上，也因為大幅擴充產能，所以在需求放緩的2022年，填補產能利用率的壓力比較大。
而台燿的資本支出比大都在3%以內，但在沒什麼擴充設備的情況下，折舊占毛利比重卻已連5季升高，雖然目前才約15%，但因為持續保守看待第4季的營運，所以折舊占毛利比也將持續上升，也再顯示獲利能力情況的確較同業來的差。
所以即使目前台燿報酬率較高，獲利情況若沒有改善，當股價持續上漲，就要搭配持有年報酬率來多加留意！
而台光電和聯茂相對來說獲利情況較佳，也更願意投入支出發展未來，長期來看，終端需求價量回溫時，這兩家也會比較有持續發展性。
