產業研究部(Allen)-優分析．2025.02.17

AI 軟體｜持續擴大營運版圖的大數據分析軟體商 Palantir

圖片來源 : ChatGPT

強勁的成長動能

Palantir（PLTR-US）是一家專注於大數據分析與 AI 應用的美國軟體企業，能幫助客戶優化數據管理與決策流程，過去幾年的主要客戶為美國政府機構和軍事單位 ( 例如國防部門、FBI、CIA )，Palantir 最著名的戰功是利用大數據分析技術，鎖定全球恐怖分子賓拉登和蓋達組織，並最終協助美國軍隊擊斃賓拉登，這也讓 Palantir 在國防軍事領域取得大量的合約。後來隨著各行各業的數位轉型需求增長快速，Palantir 也開始擴大營運版圖，陸續進軍製造、金融、醫療、能源等等產業，發展過程相當順利，不僅已有許多全球大型企業成為 Palantir 的忠實客戶，近 6 年營收 CAGR 更是高達 30%，成長動能相當強勁。

( 資料來源 : 優分析產業資料庫 )

已進入獲利快速成長的階段

值得特別注意的是，許多 SaaS 企業在發展初期，不僅需要花費巨額研發費用來研發產品，更需要大量行銷費用來推廣產品，因此 SaaS 企業的營業利益率通常為負值，直到客戶基礎愈來愈穩固，競爭優勢愈來愈強大，企業才有望發揮經濟規模效益，進而讓營業利益率由負轉正。經過多年發展，Palantir 營業利益率不僅在 2023 年由負轉正 ( 當年營業利益率約為 5.4% )，更是在 3Q24 一路攀升至 15.6%，充分顯示，Palantir 已進入獲利快速成長的階段，而且成長速度相當驚人。這樣的企業通常會開始獲得法人機構和投資人的關注，甚至在資金湧入的情況下，股價往往會有相當亮眼的表現。

( 資料來源 : 優分析產業資料庫 )

關鍵分析平台

Gotham 平台，這是專為政府和國家防禦機構設計的資料分析平台，能幫助客戶處理海量且碎片化的高度敏感數據，從而進行情報分析與調查，2024 年 8 月 Palantir 宣布將在微軟的 Azure Government 和 Azure Government Secret 雲端平台上部署 Gotham 和人工智慧平台 AIP，為美國國防部等政府機構提供相關服務。

Foundry 平台，這是專為商業領域設計的資料分析平台，目標是將 Gotham 的強大數據分析能力帶給各行各業，例如在 COVID-19 大流行期間，公共衛生機構就利用 Foundry 整合並分析各地健康數據，最終制定出成功的防疫策略，總而言之，Foundry 作為一個強大的資料整合與分析平台，能幫助各行各業將海量資料轉換為巨大價值。

AIP ( 人工智慧平台 )，這是 Palantir 在 2023 年推出的生成式 AI 平台，旨在將大型語言模型（例如 OpenAI GPT-4 ) 整合到 Gotham 和 Foundry 平台中，並允許客戶在私人網路中部署大型語言模型，確保資料和訊息的存取控制，AIP 不僅將協助 Palantir 持續擴大營運版圖，更能鞏固產業領導者的地位與優勢。

關鍵營運數據

4Q23 - 4Q24，短短一年的時間， Palantir 不僅營業利益率持續提升，高價值客戶數量也是明顯增加，百萬美元客戶從 103 成長至 129 家，五百萬美元客戶從 37 成長至 58 家，千萬美元客戶從 21 成長至 32家，充分顯示 Palantir 在企業級 AI 與數據分析市場的滲透能力愈來愈強。長期營收的成長性也愈來愈明確，例如， Palantir 提供的 RPO ( 剩餘履約義務 ) 已經從 12.4 成長至 17.3 億美元，對比 2024 全年營收 28.6 億美元，可說是一個非常驚人的數據，未來將會陸續貢獻營收。

( 資料來源 : Palantir 財務電話會議簡報 )

重要結論

不論是高敏感的國防和軍事領域或 AI 應用正加速落地的各行各業，Palantir 都取得相當不錯的成績，隨著 AI 技術的加速發展，Palantir 有望持續保持市場領導地位，並引領產業朝向更智能化的方向發展。根據優分析產業資料庫，2024-2028 年，Palantir 營收與 EPS 將雙雙提升。法人平均預估營收將從 38 提升至 125 億美元，CAGR 高達 34%，而法人平均預估 EPS 將從 0.32 提升至 1.69 美元，CAGR 高達 51% ( 請參考下圖 )，成長速度很快，相當值得投資人關注。