美光(Micron)超強指引，南亞科(2408)、華邦電(2344)明年獲利復甦可期

Micron(MU-US)股價淨值比=2.00倍

南亞科(2408-TW)股價淨值比=1.3倍

華邦電(2344-TW)股價淨值比=1.3倍

美光科技（Micron, MU-US）近期的展望對於記憶體產業來說是個好消息，尤其對台灣的兩大記憶體代工廠南亞科（2408-TW）和華邦電（2344-TW）來說更是如此。

根據優分析統計，市場在美光公布展望前已預期南亞科和華邦電的盈餘將逐漸復甦，美光的展望雖然優於預期，但與市場預測的復甦路徑大致相同，這幾家記憶體廠商都是預計兩季後開始明顯復甦，也就是明年Q2之後。

美光的正面展望為市場增添了信心，尤其是在大廠開始專注於高階AI記憶體發展，這有助於減少傳統記憶體市場的激烈競爭。因此，記憶體市場未來出現以往那種價格狂跌的風險也將大幅降低，為整個產業帶來更穩定的發展前景。

華邦電(2344)VS南亞科(2408)

南亞科(2408-TW)也預期2024年將轉虧為盈。公司指出，儘管短期部分需求仍較弱，但若以年來看，因為2024年DRAM大廠專注投入HBM及DDR5高階產品來提升獲利，間接減少市場DDR4供應下，使DDR4市場供需轉趨健康，報價持續回升，帶動公司稼動率提升，營運轉虧為盈。

在明年的資本支出上，公司預計維持保守的策略。

另一方面，華邦電的展望看起來相對保守。華邦電總經理焦佑鈞先前指出，2024年的景氣預測相當困難，因為市場對2023年的預測已經失準。

儘管如此，華邦電對於2024年的市場狀況仍持正面展望，主要原因在於2023年已將存貨包袱幾乎解決。

華邦電也對2024年資本支出維持保守，預估與2023年約新台幣130億~140億元表現相當。

資本支出保守，復甦的驅動力

雖然台灣兩家記憶體代工廠在AI的發展受限，但在大廠集中往高階產品發展，未來傳統產品線在競爭有限的情況下，報價將越來越穩定，有利廠商做出獲利。

所以儘管現在記憶體需求可能非常清淡，但是在供給端保守的情況下(見下圖)，明年記憶體廠商的獲利復甦路徑很明確，至於能復甦多少取決於PC需求的復甦情況。