2025年2月7日 (優分析產業數據中心)
還記得 2020 年的 Nikola 嗎？當年，這家電動卡車新創公司被市場譽為「特斯拉卡車版」，光是上市就讓股價飆破 65 美元，市值一度超過 300 億美元。投資人興奮地認為，這家來自亞利桑那州的公司將會改變整個商用車市場，甚至挑戰傳統柴油卡車霸主。
但短短四年後，Nikola 的股價幾乎歸零，現在更傳出正在考慮申請破產，或尋找買家出售公司資產。《華爾街日報》報導，Nikola 正與律師事務所 Pillsbury Winthrop Shaw Pittman 合作，評估所有可能選項，包括財務重整、資產出售，甚至申請破產保護。這則消息一出，Nikola 的股價在盤後交易立刻暴跌 20%，已經和退市邊緣沒什麼兩樣。
資金枯竭，Nikola 撐不下去了？
其實，Nikola 這幾年一直在燒錢，而且是那種賣一輛虧一輛的程度。根據財報，截至 2023 年底，公司帳上還有 4.65 億美元 的現金，但到了 2024 年 9 月，只剩下 不到 2 億美元，資金正以驚人速度流失。
更慘的是，Nikola 一直沒能穩定獲利，甚至可以說，每台卡車賣出去，公司就多虧一點。這樣的財務狀況，讓投資人愈來愈不看好，股價也一路下跌，甚至跌破 1 美元，被迫多次進行反向股票分割（簡單來說，就是讓股價看起來變高，避免被納斯達克踢出市場）。但這種「補救措施」只是短期拖延，市場對 Nikola 的信心早就消失了。
那為什麼 Nikola 這麼燒錢？這就要從它的技術路線說起了。
氫燃料電池 vs. 純電動卡車
Nikola 最初的技術戰略以 氫燃料電池卡車 為核心，希望透過氫能技術在商用車市場中占據一席之地，與特斯拉的電動卡車 Semi 形成差異化競爭。從技術角度來看，氫燃料電池車具備 充能速度較快、續航里程較長的優勢，特別適用於長途貨運市場，因此這一選擇在當時具有一定的合理性。
然而，氫燃料技術的推廣仍面臨基礎設施不足的挑戰。截至目前，美國的加氫站數量有限，主要集中在加州，其他地區的網絡建設進度較慢。這導致即使企業採購氫燃料卡車，也可能面臨補能不便的問題，影響商業化應用的可行性。
在市場與基礎設施發展的限制下，Nikola 逐漸擴展其產品線，推出純電動卡車（BEV），以尋求更快的市場落地。然而，此時純電動卡車市場競爭已日趨激烈，包括 特斯拉 Semi、戴姆勒、Volvo 等企業均已投入大量資源佈局，並獲得部分大型物流公司的採用，而 Nikola 在這個領域沒有明顯的技術或市場優勢。
最終，Nikola 夾在氫燃料技術推不動、電動卡車又搶不到市場的兩難之間，導致競爭力下降，成為當前困境的主因之一。
產業未來：新能源卡車產業仍有希望嗎？
1. 經濟壓力影響新能源投資
近年來，通膨與高利率環境導致企業對新能源車投資更加謹慎，特別是在商用車市場，企業更關注成本回收與運營效率。這使得電動卡車與氫燃料卡車的採購成長速度放緩。
2. 政府政策仍是關鍵影響因素
儘管市場競爭激烈，但新能源卡車市場仍然具有潛力，特別是如果美國與歐洲政府持續推動減碳政策，並提供購買補貼與基礎設施支持，則市場仍然有機會發展。
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