2024年11月1日(優分析產業數據中心)
微軟Microsoft(MSFT-US)第三季度營收和利潤超出市場預期，但預期本季度人工智慧（AI）支出將增加，其雲端業務Azure增速放緩略低於預期，顯示AI的大規模投資並未緩解資料中心的容量限制，導致公司股價下跌。
業績亮點與增長動能
第三季營收達656億美元，同比增長16%，超出分析師預估的645億美元。
每股收益為3.3美元，高於分析師預估的3.1美元。
Azure雲端服務的營收增長33%，高於微軟預測的增長31%至32%，AI對Azure的增長貢獻12個百分點，顯示出AI在雲端業務中的驅動作用。
生產力業務的營收為283.億美元，該業務包含Office應用程式套件、LinkedIn和365 Copilot。
個人計算業務的營收增長17%，達到132億美元，該業務包含Windows作業系統、Surface設備以及Xbox硬體、內容和服務在內的遊戲產品。微軟受益於個人電腦銷售的穩定。
產業比較：與其他科技巨頭的表現
微軟今年股價表現落後於其他科技巨頭，漲幅略高於15%，而Meta Platforms(META-US)和亞馬遜Amazon(AMZN-US)分別上漲68%和28%。
Meta同樣面臨AI基礎設施支出增加的壓力，其股價在財報後也出現下跌。
Alphabet在AI助力下雲端業務增長35%，顯示微軟在AI和雲端領域面臨來自Google的激烈競爭。
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Alphabet和Meta等競爭對手同樣在AI基礎設施上加大投入，競爭日益激烈；此外，宏觀經濟變動可能影響企業支出，影響AI和雲端業務增長。
AI投資與資本支出策略
本季資本支出增長5.3%至200億美元，超出市場預估，而上一季為190億美元。並預計2025財年資本支出將進一步增加，用以構建AI基礎設施並擴大數據中心覆蓋範圍。
數據中心產能限制影響了該公司短期內擴展AI基礎設施的能力，預計要到2025財年下半年才能解決，這可能對短期Azure增長造成壓力。
根據Visible Alpha的分析師估計，微軟於2025財年資本支出超過800億美元，比上一財年增加超過300億美元。
該公司在AI基礎設施上的高額資本支出引發投資人對未來現金流和利潤率的擔憂。
微軟預測其Azure雲端服務在2025財年第二季的營收增長率將下降為31%至32%，低於分析師平均預期的32.25%（根據Visible Alpha的數據）。顯示出增長速度有放緩的趨勢。
＜微軟預測Azure增長將放緩＞
圖片來源 : Reuters
與ChatGPT製造商OpenAI的專屬合作，使其在AI市場中具有領先地位，Azure客戶可以獲得OpenAI最新的模型，並將OpenAI的技術融入Bing及企業應用程式（如Excel和PowerPoint）中，進一步提升其產品競爭力。
目前帳面上，微軟對OpenAI的總投資金額為130億美元。
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