2025年4月25日 (優分析產業數據中心)
根據最新發布的財報，德迅集團2025年第一季的稅前盈餘（EBIT）年增7%，達4.02億瑞士法郎（約4.86億美元），遠超市場原先預估的3%增幅。
這波優於預期的表現，主要來自兩大關鍵業務動能：
✅ 海運物流：年成長7%
✅ 空運物流：年成長高達23%
德迅在全球超過100個國家經營業務，在全球運輸需求仍未全面復甦的情況下，德迅透過擴大市占率與嚴格的成本控制，成功撐起逆勢成長，展現其高度的營運彈性與效率。
財報雖然不錯，但值得注意的是，公司並沒有因此上調全年展望，而是選擇維持原有的EBIT預測，透露出某種「審慎保守」的態度。
關稅新政壓境，匯率波動夾擊：雙重利空考驗物流獲利能力
從外部環境來看，德迅當前面臨的不只是經濟循環的挑戰，更是貨幣與政策變動的雙重壓力。
分析師 Alex Irving 點出，公司全年展望是以2月的匯率水準為基準，但自那之後，瑞士法郎已對美元升值了約9%，對一個跨國物流業者來說，這代表以美元計價的營收會打折、獲利也被壓縮。
而除了匯率之外，更大的不確定來自美國的貿易政策。隨著川普再度掀起關稅戰，全球供應鏈立即出現震盪，也讓物流市場的需求預期再度蒙上一層陰影，分析師 Gian Marco Werro 認為，這波政策可能帶來兩大風險：
⚠️ 全球貿易量在下半年恐將進一步萎縮
⚠️ 供給過剩導致運價下滑，市場競爭更為激烈
對於像德迅這樣的大型貨運業者而言，這些因素將在中長期內形成持續性的獲利壓力。
這些不確定因素也反映在股價走勢上。從年初開始，德迅股價便因市場對全年展望信心不足而逐步走低；4月初，美國宣布關稅政策後，股價更是跌至近五年來新低。直到財報公布當天，才出現些許反彈，回升至約187.5點。
短期轉機？「前置出貨潮」或成Q2利多
儘管整體展望趨於保守，但美國最新的關稅政策也帶來一波意外的市場反應，短期內為物流產業創造出一線轉機。
這波美國關稅政策有個「90天緩衝期」，企業為了避開稅負，紛紛選擇提前出貨，這股「前置出貨潮」也將直接推升了第二季的海運與空運需求，帶動短期運價走高。
德迅也坦言，他們已經觀察到這一波趨勢正在進行中。如果這股前置效應持續，第二季對德迅來說將有機會延續成長動能，稍微抵銷關稅與匯率帶來的壓力。
