今(8/14)全球網通設備領導廠思科，公布上季財報優於預期，並宣佈今年第二波裁員計劃，思科在電話會議中表示「在我們的第四季度，我們看到了穩定的客戶需求，訂單在業務各方面增長，因為客戶依賴思科來連接和保護他們在AI中的組織。」
「隨著我們不斷提升業績，我們將繼續專注於增長和穩定的執行，並投資於AI、雲端和網絡安全，同時維持資本回報。」
然而在此次電話會議中，提到的裁員計畫，是繼今年度裁員5%後，再次裁員7%。思科表示，裁員並不是為了提高公司利潤，而是更專注於AI和網路安全等高成長領域。
值得一提的是，今年3月才完成收購的Splunk，這是一家專門提供數據分析和監控解決方案的軟體公司，主要進行收集、分析和可視化大量機器生成數據的平台，這些數據來自應用程序、服務器、網絡設備等，用於監控、故障排除、安全事件的檢測和業務分析等多種用途。
從思科產品營收進行觀察，整體營收同比下滑10%，如果不含收購企業Splunk，則同比下滑17%。
(資料來源 : 思科財報，優分析整理)
網路業務（Networking）： 這部分業務涵蓋了思科的核心產品，主要包括路由器、交換機和無線網絡設備。這些產品是企業和數據中心網絡基礎設施的基石，負責傳輸數據並維持網絡的連接性。由於市場競爭加劇和技術變遷，思科在這部分業務的營收出現了28%的年減少。
協作業務（Collaboration）： 協作業務包括思科的視頻會議系統（如Webex）、電話解決方案以及團隊合作工具。這些產品被設計用來幫助企業提高內部和外部的通信和協作效率。這部分業務的營收在近期保持穩定，沒有明顯的增長或下降。
安全性業務（Security）： 安全性業務涵蓋了思科的網絡安全產品和服務，如防火牆、入侵檢測系統、端點保護、雲安全和零信任安全解決方案。由於全球對網絡安全需求的增加，這部分業務的營收增長顯著，年增長達81%。這個增長數據也包含了思科收購Splunk後帶來的業務收入。
可觀察性業務（Observability）： 可觀察性業務主要涉及思科對IT基礎設施和應用程序的監控和管理工具，包括應用性能管理(APM)和網絡性能監控。這些工具幫助企業在其IT環境中實現更高的透明度和控制力。這部分業務也呈現增長趨勢，年增長率為12%。
本季思科的營收為 136 億美元，高於華爾街普遍預期的 135 億美元。調整後每股盈餘為 87 美分，超出市場預期的 85 美分。
展望2025會計年度，思科預期1QFY25總營收約落在136.5億~138.5億美元區間，全年度預期總營收落在550億~562億美元區間。
從思科聚焦在AI、雲端和網路安全等領域擴大投資以提升競爭力的格局中來看，未來網路安全將會是企業在IT建置的重點，在台廠，立端(6245-TW)就是一間專注於網路安全服務的領導廠商，公司主要產品及服務涵蓋邊緣運算及網路安全領域，並以網路安全平台為核心。
主要客戶為網路安全系統整合商如：Cisco、CheckPoint、Juniper、A10等，同時也提供網路虛擬化應用的網路白牌設備解決方案（Whitebox Solution™），獲得包括Verizon在內的全球20大電信運營商認可。
從立端營收比重來看，網路安全為主要產品，2023年的營收比重更是達到9成以上，而上半年傳統網安客戶受到高利率環境資本支出縮減，且因客戶調節庫存遞延訂單，導致接單狀況疲弱。
(資料來源:優分析產業數據庫)
從優分析產業數據庫中的訂單能見度，可以看見去庫存化已經告一段落，回到較為健康的格局。
(資料來源:優分析產業數據庫)
另一方面從合約負債觀察，第二季出現大幅增長，藉此觀察，客戶可能準備開始備貨，再從7月營收來看，也出現了拐點，結束長達14個月的負增長。
(資料來源:優分析產業數據庫)
最後我們看到思科在LSEG/IBES中資本支出預測的共識值，在2024年短暫下滑後，2025年重啟成長，並在2027年高速上行。其中立端正是提供OEM/ODM網安產品的硬體生產商，從思科的資本支出增長，有望迎來利多，從財報中觀察，立端有望在第三季出現獲利回升的拐點。
(資料來源:優分析產業數據庫)
