2025年4月9日(優分析產業數據中心) - 在金屬市場中，銅與鋁經常被放在一起看，因為它們同屬「基本金屬」，而這類金屬的價格通常與全球經濟景氣與製造業活動有高度關聯。近期，隨著美國與其他國家之間的關稅談判進展不如預期，加上川普總統進一步推動「對等關稅」政策，使市場對貿易局勢的憂慮升溫，直接衝擊金屬價格的表現。
今日，倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅下跌0.9%，報每公噸8,647.50美元，自川普上週宣布新關稅措施以來，銅價已累計下跌11%。雖然銅並未被納入本輪關稅清單，但仍正面臨美國可能新增進口限制的調查。花旗指出，這些升高的關稅風險可能在2025年第二季進一步打擊全球銅需求與製造業信心。
鋁的走勢亦同步走弱。美國自先前已對進口鋁課徵25%關稅，導致市場壓力持續發酵。LME鋁價已連續14個交易日下跌，當日報每公噸2,350美元，自3月19日以來累計跌幅達12%。
儘管市場普遍承壓，仍有部分跡象顯示需求並非完全停滯，尤其在中國市場。
其中一個關鍵指標是「洋山銅溢價」，這是中國進口精煉銅到上海洋山港時，買家願意在基準銅價之外額外支付的費用。這個溢價反映了中國對銅的進口需求強弱——當需求增加、買盤積極時，溢價就會上升。自川普宣布關稅措施後，洋山銅溢價已上漲26%，來到每公噸87美元，創下自2023年12月以來新高。
代表中國買家仍趁銅價下跌積極回補庫存，以備將來使用，可能代表內需仍有一定的支撐。
