近期中東戰火擴大，恐慌情緒迅速蔓延全球市場，引發股市劇烈震盪。台股盤中一度狂瀉超過 2,000 點，創下史上盤中第二大跌點（僅次於去年4月川普宣布對等關稅時的 2,086 點）。回顧今年「金馬年」台股一度大漲至 35,000 點的歡騰氣氛，短短 6 個交易日內大盤便下殺 4,000 多點，波段修正幅度超過 10%。
面對戰火波及能源供應，布蘭特與西德州原油單日急漲逾 20%，雙雙突破每桶 110 美元大關，創下三年多來新高。通膨再起的陰霾壟罩市場，投資人最關心的莫過於：「現在是 All in 抄底的時機嗎？台積電跌到 1800 元附近可以買嗎？」
優分析在本期《股民想知道》特別邀請到「PCB 女王」、統一投顧總經理廖婉婷，為股民深度剖析當前局勢與選股策略。
股市重挫的元凶：油價大漲引發「本益比下修」
廖婉婷指出，這波下跌的關鍵並非企業基本面轉壞，而是「油價飆升引發的本益比（PE）下修（Derating）」。
原先市場預期美伊衝突若在一週內結束，對經濟影響微乎其微。但受限於伊朗的宗教與政治因素，加上川普預測戰事恐延長至 5 到 6 週，導致市場對荷姆茲海峽封鎖的擔憂加劇。雖然目前全球原油每日呈現約 200 萬桶的供過於求（約2%），但荷姆茲海峽若遭封鎖，將影響全球高達 20% 的原油供給（每日近 2,000 萬桶）。在「大家不敢經過」的恐慌心理下，短暫的供不應求直接推升了油價。
油價為何對股市如此致命？
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通膨再起與停滯性通膨危機： 油價上漲帶動天然氣、電價及民生物資變貴，若消費者因此縮減開支，將引發經濟衰退與物價上漲並存的「停滯性通膨」。
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打亂降息節奏： 先前公布的美國非農就業新增人數不如預期，加上通膨升溫，原本市場預期聯準會（Fed）今年將降息兩碼，如今預期縮減至一碼，甚至擔憂可能重啟升息。資金面緊縮的預期，是導致科技股面臨殺盤的主因。
第二季行情怎麼看？緊盯「兩大觀察指標」
對於接下來台股何時能止跌回穩，廖婉婷點出兩大核心觀察指標：
1. 國際油價走勢：
目前有傳出 OECD 有意釋出戰備儲油來平抑油價，若未來一兩週荷姆茲海峽的航運能恢復順暢，油價高點可能就落在近期。只要油價不再攀升甚至回落（若能回到 80 美元起漲點最佳），市場資金壓力就能解除。
2. 企業第一季財報與未來展望（4、5月份）：
台股今年的上漲起點，源於 1 月 16 日台積電法說會所帶動的「AI 硬體上修紅利」。廖婉婷評估，由於戰事僅影響數週，4 月份法說會上，多數企業應該「不會」直接下修資本支出，而是給出「稍微保守、持續觀察油價影響」的展望。
綜合以上，台股走勢有兩種情境：
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樂觀情境（機率較高）： 企業不下修財報但展望轉趨保守，且油價不再上漲。此時台股將進入多頭打底階段，指數的強力支撐區約落在「30,000 點至 31,000 點」附近（即 1 月 16 日台積電法說會的起漲紅棒位置）或季線附近，這將是極佳的買點。
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悲觀情境： 戰事拖延、油價持續居高不下，導致企業被迫下修資本支出。此時大盤恐跌破 3 萬點，但若因市場恐慌導致超跌，也將浮現難得的大加碼機會。
台積電（2330）跌到 1800 元，抄底時機到了嗎？
作為領軍大盤的權王，台積電(2330-TW)股價回落至 1800 元附近。廖婉婷分析，台積電的 AI 訂單依舊極具爆發力，基本面並未改變，近期的下跌純粹是因總體經濟擔憂造成的「本益比下修」。
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獲利預估： 市場普遍預估台積電今年 EPS 落於 80-90 元，明年上看 110-120 元。若以明年 EPS 搭配 20 倍本益比計算，目標價有望上看 2000 至 2400 元。
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操作建議： 在油價不確定性消除前，建議採「定期定額」策略。若想尋找單筆加碼的「地板價」，可以參考 1 月 16 日法說會前後的價位，約落在 1680 元至 1700 元（靠近季線位置），這將是一個值得考慮的低接點。
戰爭陰霾下，資金避風港在哪裡？
面對地緣政治的不確定性，市場資金開始出現挪移，投資人可留意以下三大防禦型族群：
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塑化類股（抗戰概念股）： 以台塑化(6505-TW)為首的煉油廠會直接受惠於油價上漲；但中下游塑化廠雖短期有庫存平價利益，若終端需求不振將無法轉嫁成本。因此，塑化股僅建議作為「短線操作」標的。
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國防軍工概念股： 在全球地緣政治緊張及台灣軍購需求下，軍工股具備題材支撐，投顧相對看好業績與訂單能見度佳的長榮航太(2645-TW)。
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高殖利率個股與高股息 ETF： 3 到 5 月正逢企業董事會宣告股利與股東會旺季。在科技股本益比修正時，法人與內資往往會將資金轉向具有防禦性質的高殖利率股「避險Parking」。
AI 族群基本面掃描：ABF載板與台光電
針對近期股價大幅回檔，甚至被打入跌停的 AI 零組件大廠，廖婉婷強調：「基本面依然看好，純粹是股價評價修正。」
1. ABF 載板三雄（欣興、景碩、南電）：迎接兩段式大行情
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上半年看「缺料」： AI 伺服器需求爆發，NVIDIA 執行長黃仁勳甚至親自赴日向日東紡（Nittobo）催討波纖布料，原物料緊缺推升了載板行情。
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下半年看「規格升級」： 隨著 NVIDIA 推出 Rubin 及後續的 Rubin Ultra 晶片，GPU 尺寸變大且走向堆疊式封裝，使得承載板面積必須隨之放大、板層數也必須增加。這將帶動載板需求在下半年至明年出現爆發性成長。操作上建議投資人可採分批進場，耐心等待下半年的業績發酵。
2. 銅箔基板（CCL）指標——台光電：無懼 M9 傳言，訂單依然滿載
近期市場傳言 NVIDIA 新一代 Rubin 晶片可能暫緩採用最高階的 M9 材料，引發市場擔憂。但廖婉婷破除此疑慮：
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GTC 大會亮點： NVIDIA 投資的 Groq 所開發的超低延遲 LPU（語言處理單元）平台，預計將採用高達「26+26層」的高階設計，並且確定使用 M9Q 頂級布料，這將成為台光電的強勁動能。
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獲利與估值： 台光電(2383-TW)今年前兩月營收大幅超標，公司高層甚至對法人表示「訂單比想像中更好」，顯示即使不看 M9，現有接單也早已滿載。市場預估台光電今年 EPS 達 70-80 元，明年上看 90-100 元。若未來資金面回穩，在 AI 高成長的作夢行情下，給予 30 倍本益比，長線目標價確實有挑戰 3000 元的實力。短線若隨大盤回檔，可先以季線作為觀察支撐。
總結
中東戰火雖然打亂了今年初「金馬年」的資金派對，但 AI 發展的長線趨勢與台灣硬體供應鏈的優勢並未改變。投資人現階段應密切關注「油價走勢」與「第一季企業財報展望」。在市場恐慌之際，切勿躁進，不妨善用定期定額佈局台積電等核心資產，並在指數回測 3萬點與季線支撐時，分批承接長線趨勢明朗的 ABF 與 CCL 族群，靜待利空消散後的多頭反撲。
