台積電上週神救援，突然讓外資覺醒認錯，大盤咻咻幾下就快回到之前水準，PTT鄉民還整理外資買超歷史前10名的時刻，1/19竟然排名第二名，但是不管外資怎麼樣買賣，法人還是會天天追蹤股票，近期就有法人估2023年賺8元，今年2024年竟然可以賺到16元，而且這間法人初評就給出成長一倍的賺錢能力。
答案是兆利(3548-TW)
公司做什麼？
這間公司是電子產品的樞軸廠，樞紐比重在公司占了96%，其中LCD軸承比重最高
從公司過去來看，兆利沒什麼成長性，再進一步看到分類，你會發現兆利其實很早就有3C軸承，只是它跟光纖連接器分類在一起，是在2018年開始才被分開，這反映著公司對這兩個產品線有重新評估未來發展重要性。
在細看這兩個產品，其實兩個成長都不差，光纖連接器 年複合成長率32%，隨著5G跟基礎建設的推動，高頻寬、低損失跟不受電磁波干擾的光纖通訊成為重要的一環，根據市場研究，全球光纖連接器市場 預測2022年 50.1億美元，到2027年達77.8億美元，年複合成長率約9%。
再看到3C軸承，年複合成長是 145%，因為兆利搭上折疊手機高成長趨勢，營運整個爆發，在市場技術不斷創新以及折疊手機越來越普及，簡單來說，產業有沒有成長性，可以從終端需求數字來看，而兆利正反映著摺疊手機市場趨勢越來越有展望。
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你接受折疊手機會普及這件事嗎？
其實折疊手機早在好幾年前就一直蠢蠢欲動，早期技術不優受到市場質疑，但是隨著折疊耐用性得到突破，並且良率也比過往好，當螢幕越做越大有折疊功能可以縮小反而方便，歷經數年的變革跟優化這個市場已經開疆闢土，市場接受度比你想像的高，為了普及大眾，在良率越來越高後，零組件成本也在下降，讓折疊機不要這麼貴。
根據市調機構對美國、中國和韓國進行的調查顯示，80%曾使用過折疊機的受訪者表示，他們會再次選擇折疊機作為下一部手機，相對地，只有10%的受訪者不願意。
而原本使用傳統智慧型手機的受訪者超過一半表示對折疊機的興趣，30%則表示不感興趣，這些數據意味著消費者對於折疊手機的滿意度很高，也暗示著未來市場巨大的潛力。
同時這些調查也給蘋果進入摺疊手機很有力的基礎，看到同業華為、三星都在推摺疊機，自己怎麼可能不推，所以說蘋果也在找軸承供應商，一旦蘋果推出摺疊iphone可能又會掀起一片熱潮。
目前全球折疊手機龍頭為韓國三星，華為排名第二，華為在中國折疊手機市佔則是名列第一，重要的是，兆利和富世達都是華為折疊手機最重要軸承供應商
雖然以目前來說摺疊手機的滲透率還很低不到2%，但手機出貨增長數字讓不少供應商受惠，值得注意的是全球折疊手機未來2027年預計將破1億支，折疊手機2022-2027年年複合成長率(CAGR)達52.8%，可以看見這個成長相當快。
對於蘋果來說，雖然目前還沒有推出折疊手機的消息，但考慮到市場趨勢和競爭對手的動向，預估最快可在明年看到蘋果折疊機，屆時蘋果擁有的強大影響力和忠實用戶就有機會推起更高趨勢。
近期兆利和華為的排他條款也將在今年6月到期，兆利接下來會不會續約呢？
根據公司說法是影響不大，也就是有機會續約，所以大家也可以繼續追蹤。
法人怎麼看？
先看這張圖，法人預估接下來2年EPS 年複合成長約57%，以軸承新興領域來說這個成長是相當高速，但是公司真的賺錢能力可以這麼好嗎？
當你懷疑法人估出來的數字，就可以利用逆向反推的方式來驗證看看，通過自己的邏輯推理，來驗證你懷疑的數字真的對持股信心很有幫助。
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如果懷疑折疊手機真的可以賺這麼多錢嗎，可以試試這樣的反推方式。
法人估今年營收大概 112億左右，這是總營收還有含光纖、NB、LCD軸承等，所以要找出跟折疊手機有關的營收，根據兆利的法說會2023年 3C佔44%，以折疊手機熱銷狀況，有機會到60%，這個數字你也可以保守估計55%或是50%。
112億 × 兆利今年3C預估佔比 60% = 今年兆利在折疊手機營收大約是 67.2億元
接著，你要知道華為今年手機預計可以出多少隻，可以利用google關鍵字或是小助理的未來產業趨勢可以看到，華為2024年折疊手機出貨量預測700萬至1,000萬支，這時候你可以取中間值850萬支。
接著，你要再知道折疊手機的軸承價格多少，除了google，優分析之前有寫過一篇，折疊手機的軸承最貴可以到 100美元以上，簡單的軸承也有60美元，我們一樣取平均值80美元，換算台幣2400元左右。
67.2億 ÷ 軸承單價2400元 = 280萬支手機
這時候你會說華為不是只有一間供應商，沒錯，兆利確實只是其中一間供應商，所以就要再找兆利到底佔華為多少，一樣打開google關鍵字，
這篇新聞就有提到，法人指出兆利佔華為出貨 40%以上，或是也可以高一點45%，這個你可以自己橫量。
華為今年手機預計850萬支 × 40% = 382萬支手機
看到兩個關鍵數字了嗎？ 兆利大概可以為華為出貨到 280萬支，而華為大概需要兆利 382萬支，法人算是有點低估
但這邊還有一個眉角，單價2400不會一直都是這個價格，通常會隨著公司大量生產而有機會降低售價，所以就會有折價問題，可以估算7折或是8折，我們用最保守的7折來看。
軸承單價2400元 × 7折 = 1680元
67.2億元除上1680元 = 400萬支手機
這邊你會得到一個結論，兆利預估可以出貨400萬支手機給華為，而華為需要兆利今年手機約382萬支，所以說法人估的營收其實差不多，而且這些數字還都是以中間值和保守估計來驗證。
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股價該不會很貴
雖然說未來賺錢能力可以翻倍，但是股價呢？
用簡單河流圖估價模型來判斷，如果不知道這是什麼，可以翻這集的下半段有提到。
從法人推估今年的平均EPS 14.79元來看，所劃出來的是右邊紅色區塊是公司合理價格區間，根據推算兆利合理價格在88-458元之間，相比目前股價大約在中間偏下。
隨著公司越賺越多，預估股價區間就會是向上趨勢，有的人可能會覺得兆利股價已經反映未來獲利很多了，因為兆利近一年股價從60幾元噴到240元又掉下來剩200元，但是股價合不合理其實見人見智，有的人看準折疊機未來會持續大好，股價還會噴；但有的人覺得沒辦法了，股價上漲空間實在有限。
這些不同想法是好事，因為如果大家都一致看好，現在可能已經買不到成長公司了，有不同聲音才有投資機會，這些機會關鍵在了不了解公司市場地位和產品未來趨勢。
在投資過程，學會趁早佈局是成功關鍵，但更重要的是避免盲目跟隨自己不確定的市場動向。
千萬不要每次都等到滲透率上升或是成長飛快才插進去投資，雖然這種成長都已經很明確，但是用這種方法去買就很容易買在半山腰甚至高點，進而承擔更大的風險。
很多人都會說要保守投資、不要隨便相信市場數據，但投資真正潛力是把眼光放在未來，因為這市場充滿各種傳言和變化，這些噪音很容易讓投資人分心，因為中間這些雜訊失焦後，會導致他們對長期趨勢失去信心，所以作為聰明的投資人要會分辨這些干擾。
參考影片
