2024年9月25日(優分析產業數據中心)
中國生活用品零售商名創優品（MINISO）近期因宣布投資陷入財務困境的中國超市營運商永輝超市，其股價大幅下跌，美股週一下跌16.6%，港股週二暴跌39.2%至20港元（約2.57美元）。
MINISO將以6.3億元人民幣（約8.931億美元）收購永輝29.4%的股份，以每股2.35元人民幣（約0.33 美元）的價格收購在新加坡上市的DFI零售集團和中國電商巨頭京東的持股，收購價比永輝超市9月20日收盤價溢價3.1%。
永輝超市近年因門市關閉成本增加，連續三年淨虧損，因此該投資案在市場上引起投資人廣泛關注及質疑。
且該交易將耗盡MINISO超過95%的現金儲備，使投資人對公司現金流管理產生疑慮。
風險與挑戰
永輝超市近年來因業務收縮及經營成本增加而虧損，MINISO選擇投資一家處於困境中的公司，未來可能要面對整合與經營效率提升的挑戰，這些都是市場對其決策反應負面的原因。
野村證券（Nomura）對MINISO的評價為「買入」，但突然收購永輝的舉動帶來了顯著的不確定性，且2家公司的業務模式差異巨大，短期內難以產生協同效應，該收購行為可能過於激進。
CMB International也對MINISO此次投資的時機和規模表達懷疑，尤其在宏觀經濟環境不穩的情況下，認為其財務吸引力不足，因為可能不會帶來立即的回報，甚至可能增加現金流的壓力，對盈利能力產生不利影響。
潛在機會
若永輝能成功轉型或實現經營改善，這筆投資或許能為MINISO帶來長期收益，特別是中國零售業市場擁有龐大的消費者基礎。
此次收購亦可能標誌著MINISO進一步進軍線下零售市場的策略佈局，有助於強化其在中國市場的品牌影響力。
