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軟體｜2025年 AI Agent 投資浪潮 即將來襲 !!!
第二波 AI 投資浪潮
2025 年美國消費性電子展 ( CES ) 中，輝達執行長黃仁勳指出，AI Agent 時代已經來臨，不僅能協助全球各行各業超過 10 億個軟體開發者和知識工作者大幅提高工作效率，而且整體市場潛力可能高達 數兆美元。其中最關鍵的產業是 軟體產業，這不僅是多數投資人比較不熟悉的產業，而且全球比較重要的軟體企業皆是在美國證券交易所上市。因此投資人若想要掌握 AI Agent 商機，應該先做好一些準備，例如花點時間瞭解軟體產業和美國股市，今日的文章將分享軟體產業的基本知識，這能幫助我們理解軟體企業的營運特性。
雲端服務 3 大模式
軟體產業的三大雲端服務模式分別是 IaaS（Infrastructure as a Service )、PaaS（Platform as a Service）和 SaaS（Software as a Service )，每個模式提供的雲端服務並不相同，能夠滿足不同客群的多樣化需求。
IaaS ( 基礎設施即服務 )，這是雲端服務的最底層，提供 企業 和 IT 專業人士 虛擬化的基礎設施資源，包括伺服器、存儲空間、運算資源等等，例如 AWS 就是讓用戶不需自行購買相關硬體資源就能根據自身需求使用 AWS 提供的雲端運算資源，而且是根據用戶的使用量來收取費用，客制化的服務為 AWS 帶來龐大的用戶數量。
PaaS ( 平台即服務 )，提供 開發者 開發應用程式所需的軟硬體資源，包括工具、框架和服務，不僅降低開發技術的門檻，也能加速研發過程。例如 AWS Elastic Beanstalk 就能幫助開發者快速部署和管理應用程式，而不需要深入管理底層的基礎設施。
SaaS ( 軟體即服務 )，提供 終端客戶 隨時使用軟體的權利 ，同時負責軟體的維護和更新，例如用戶可隨時使用 Salesforce CRM 系統來管理客戶資訊並提供工具來自動化銷售流程，企業通常會根據用戶的訂閱方案收取固定費用。
買斷制 & 訂閱制 商業模式
早期軟體業的銷售模式多為買斷制，但隨著產業快速發展，後來漸漸轉變成訂閱制，為什麼會有這樣的轉變呢 ? 這樣的轉變對買賣雙方都有好處嗎 ? 我們將分別從用戶和軟體業者的角度進行簡單的說明。
用戶角度，銷售模式從買斷制改成訂閱制後，用戶不需要再支付昂貴的購買成本和後續的維護更新費用，僅需支付 訂閱費用 ( 按照方案收取的固定費用 或 按照使用量收取的費用 ) 就能馬上使用產品，而且還能根據不同時期的需求彈性調整訂閱方案，這會大大增加潛在用戶的付費意願。
軟體業者角度，相對低的訂閱費用能為企業帶來更多的用戶，而用戶數量持續增加正是企業營收的成長基礎，而且當用戶對產品很滿意，通常就會長期付費使用，不會輕易轉換成競爭對手的產品，企業就能因此建立起強大的轉換成本優勢。
值得思考的是，對於軟體業者而言，龐大的用戶數量 代表 客戶集中度非常低，企業營收不會因為失去幾個客戶就明顯衰退，強大的轉換成本優勢 代表用戶會長期付費使用，而企業每年的營收等於是在去年原有的基礎上進行疊加，故總體而言，龐大用戶數量和轉換成本優勢能為企業創造穩定的 營收、獲利和現金流量。
例如全球 ITSM ( 資訊科技服務管理 ) 產業龍頭 ServiceNow ( NOW-US ) 是全球頂尖的工作流程自動化平台，主要是協助各行各業管理並自動化工作流程，訂閱營收比重高達 95%，不僅用戶數量持續增加，用戶續約率也相當高，充分顯示 ServiceNow 擁有強大的轉換成本優勢，這也是為什麼 近 10 年營收的年增率皆為正數，而且 CAGR ( 年化複合成長率 ) 高達 33 % ( 可參考下圖 )。
( 資料來源 : 優分析產業資料庫 )
重要結論
瞭解軟體產業的訂閱制商業模式，對投資人而言其實相當重要，例如，訂閱制商業模式能夠為企業創造穩定的 營收、獲利和現金流量，這代表了 企業價值的穩定性，如果企業能推出強大的 AI Agent 服務並獲得既有和潛在客戶的積極採用，企業價值將迎來強勁的長期成長動能，這代表了 企業價值的長期成長性。
同時擁有穩定性和長期成長性的企業，股價回檔的時候通常就是不錯的買進時機，持續增長的營收和獲利也有望讓股價在未來再度發起攻勢，這樣的企業不僅是許多法人機構低檔佈局的投資首選，也是投資人可以重點關注的企業。未來在 AI Agent 的投資浪潮下，將會有許多軟體企業慢慢浮現出巨大的成長潛力和投資價值，投資人應該提早做好相關準備才不會錯失良機。
優惠不得併用。未來期滿續約，整組產品仍享優惠價格，取消單一產品訂閱則不再享有優惠。
