美國CPI降溫與勞工薪資上升為服飾業帶來機會，特別是台灣的儒鴻(1476)。明天就要除息17元。不管你是想要參與配息，或是等配息股價下降之後擇機買進，優分析為您整理儒鴻的最新狀況。
美國CPI大幅趨緩了，當時因為通膨受傷最深的產業，現在可能要否極泰來，比如說服飾業。
昨天晚上美國公布的CPI與勞工薪資數據其實對成衣產業是個好消息：通膨開始降溫，勞工薪資卻還在上升，平均每個人的購買力出現了一個黃金交叉。
從過去的經濟循環與產業循環來看，台灣成衣代工產業開始會受到關注。
台灣的成衣大廠：儒鴻(1476)，明天將要除息每股17元。
首先我們觀察到，分析師對儒鴻(1476)的評價有兩極化的現象，原本中立轉為樂觀的變多，但同時轉為悲觀的也在增加。
我們在（上一篇文章）有提到過，從基本面循環的角度來看，儒鴻正在逐底即將復甦的階段，不過這家公司的問題在於股價反應太快。
去年Q3庫存惡化後，法人對儒鴻的今年獲利也不斷調降，可是股價卻在去年就快速見到最低點，之後就算EPS被調降，反而出現了「利空上漲」的現象。
我們在上篇文章中解釋過背後的原理，這是由於市場反應非常快速，當市場見到"轉折"後，會在當下就直接往最谷底的估值去反應，不會等到後來EPS調降才來慢慢反應。因此，後續的利空對股價反而就沒有了影響性，因為估值早已回到最低點。
我們可以用去除掉景氣循環後的席勒本益比去驗證這點，去年庫存過高的時候，估值水位在幾個月內就快速來到谷底的位置，後面就算有利空反而股價還能上漲，因為股價又開始往下一個階段去反應，也就是現在你看到的復甦。
這個"基本面轉折與股價轉折"的原理非常重要，建議認真思考一次。
換言之，現在才來看儒鴻(1476)股息的投資人，可能已經是慢了半拍。最佳買進時機點一定是出現在景氣悲觀，估值在谷底的時候。
這解釋了估值的重要，因為當EPS很難看的時候，景氣悲觀的時候，唯一能幫助你逢低買進股票的指標，就是估值的指標，沒有其他方法。
要學會活用觀念，剛剛儒鴻的例子是景氣轉折向下的案例，其實反過來思考也是一樣，當公司明顯走在一個成長週期的時候，這時股價就會往景氣高峰的估值去反應，不會等到後續的EPS被調升才上漲，這是為何你常看到EPS被調升、股價卻下跌的怪異現象。除非，後來市場發現這次的獲利高峰會比過去更高，股價才有續漲的機會。
回到儒鴻(1476-TW)身上，從數據上來看股價已經有提前反應，這就是有些分析師之前並不悲觀，不過卻在基本面即將好轉之時轉為悲觀的主要原因。
但仍有分析師轉趨樂觀，當然其背後的理由就是基於目前獲利循環即將往上走，因為根據過往經驗，成衣產業的終端需求變動不大，長期又是成長的趨勢，所以一旦進入復甦，也不容易馬上就反轉。
綜合以上，分析師們的論點分歧，其實都是在考慮"潛在上漲空間"的問題，有的人認為股價沒什麼空間，有的是比較側重於長期買點。
這種情況告訴了投資人一個重要觀念，股價不是只有漲或跌，投資背後需要考慮的因素很多。漲的不夠多、你有沒有其他更好的選擇，都是投資人需要納入考慮的因素，並沒有單一的標準與結論。
