定穎投控(3715-TW)，8月營收達16.2億元，連續第二個月創下單月新高紀錄，月增5.2%，年增13%。累計2024年前八個月營收達115.6億元，年增14.9%。累計營收表現與法人共識估計值持平。
8月營收略優於預期，部分原因來自於，泰國廠提前於8月量產，預計年底前將釋出第一階段50萬呎產能，而黃石二廠高階HDI產能逐步開出，新增產能修訂為15萬平方公尺，兩大產能擴充將有助於提升公司的整體營運表現，預期全產全銷的營收貢獻不變。
(資料來源:優分析產業數據庫)
定穎投控為台灣PCB硬板製造商，產品包含雙層板、多層板、以及HDI板。主要應用於光電、通訊網路、消費性電子、PC、汽車板、儲存裝置產品等。生產基地位於台灣桃園廠、昆山廠、黃石廠。
主要競爭對手為志超(8213)、健鼎(3044)、敬鵬(2355)等。定穎下游客戶主要為群創、友達、LG、Samaung等，近年公司往汽車板應用發展，已逐漸成為最重要產品線。
從第2季產品別觀察，相較第一季汽車電子板市場需求偏弱，下滑3~4%，其他應用比重為增長趨勢。第2季產品占比，汽車電子板約67%，顯示面板13%，儲存式裝置8%，網通及伺服器7%，電腦及週邊3%，消費電子產品約2%。
從技術別觀察，HDI佔比由Q1的28%，提升至Q2的31%，產品持續優化，帶來毛利率持續增長。定穎說明，因HDI產品佔比持續提升，汽車、網通、顯示面板都有高階新產品加入量產。
其中成長動能，主要由兩大區塊推動，其一是汽車電子，隨著汽車電子化和自動駕駛技術的發展，產品被廣泛應用於車用電子系統，包括ADAS（先進駕駛輔助系統）和電動車的動力控制系統。
根據定穎在法說會上的預測，應用於汽車EV和ADAS在2024年至2028年的CAGR預估分別為14.8%和12.2%，2024年在汽車應用領域上營收占比達21%，2028年佔比將擴大到約3成。
其二，應用於伺服器/儲存/人工智慧的印刷電路板市場，定穎也提供高可靠性PCB用於伺服器、數據中心和網路設備，以支援高速資料傳輸。2024年Tier1雲端服務供應商等對於AI伺服器的需求並未停止，隨者資本支出持續增長，2023 -2028仍具備CAGR 20%~30%的表現。
定穎表示，2024年印刷電路板市場預測與展望，目前預期印刷電路板市場成長5.0%，HDI板成長5.3%，來自人工智慧、光模組、衛星、汽車等應用的多層板預計將成長約 4%。
從產品趨勢來看，確實對定穎帶來樂觀的展望，不過由於EV、ADAS、AI 等營收占比規模尚未放大，因此長期成長性只有5%。營收仍易受到景氣波動影響，事實上第二季，就面臨車用市場需求放緩，雖然有新產品如車用ADAS、Domain control等開始出貨，但因其他車用需求放緩、客戶拉貨遞延，就導致車用營收占比有所下滑。
近期電動車市場面臨許多利空的消息，包含，豐田汽車將2026年全球電動車生產目標下調至約100萬輛，比先前宣佈的150萬輛減少了約30%。瑞典汽車Volvo受到關稅影響及電動車需求減少的雙重衝擊，Volvo正面臨日益嚴峻的市場環境。福斯面臨產能的供過於求估計為50萬輛，相當於兩家工廠的產量，面對高成本和來自亞洲廉價競爭對手的壓力，利潤率下降至2.3%。
儘管電動車的利空消息正在發酵，但也不用過度悲觀看待，因為定穎最大的市場區塊，是來自於中國，定穎曾表示，公司耕耘中系新能源車，已逐漸邁向量產階段，而中國市場的新能源車，因受政策支持，市場表現依然強勁。
在中國 8 月乘用車銷量統計顯示，油電車和純電車的銷量已經來到 53%，總數超過 190 萬輛，截至今年 8 月，中國新能源車累積銷售已經超過 600 萬輛，比去年同期增加 35%。
是否能迎來成長機會，除了特斯拉在中國的銷量表現外，也要看定穎能否拿下其他新能源車的訂單。但至少有個好消息是，根據最新數據，特斯拉8月份在中國的銷量達到63,000輛，比7月份增長了37%，創下了今年以來的最佳單月成績。
(資料來源:優分析產業數據庫)
