AI Agent｜雲端數據服務商 Snowflake 為何股價在 1 天內飆漲 32% ?

圖片來源 : ChatGPT

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軟體｜2025年 AI Agent 投資浪潮即將來襲 !!!

營運終於出現轉機 ?

2024年，Snowflake 股價曾經從 237 跌到 107 美元，跌幅高達 55%，不僅是因為上半年財報表現平平。經營階層給出的營運展望也不樂觀，但就在 11 月 20 日盤後時間，Snowflake 公布 2025 財年 Q3 財務報告，不僅營收和獲利雙雙優於市場預期，Q4 財務預測也超預期樂觀，隔天股價立刻大漲 32%，展現出絕地反攻的氣勢，究竟 Snowflake 是出現怎樣的營運轉機呢 ?

產品持續贏得大量客戶

Snowflake 是雲端數據儲存及應用服務供應商，有別於傳統的資料倉儲，Snowflake 提供更高彈性和包容性的雲端數據管理，主要的產品平台架構有 3 個，分別是儲存層、計算層和雲端服務層。

( 資料來源 : 優分析整理 )

隨著 AI 時代來臨，企業須學習如何透過 AI 提升服務品質和營運效率，這表示 Snowflake 提供的服務將愈來愈重要，2025 財年 Q3 企業總客戶數已達 10618 家，其中有 754 家是富比士全球企業 2000 強，顯示出 Snowflake 的產業地位。年消費超過 100 萬美元的客戶數已達 542 家，年增 25%，不僅創下歷史新高，更是有加速成長的跡象。

( 資料來源 : Snowflake 財務電話會議簡報 )

剩餘履約義務再度攀升，為營收帶來成長動能

剩餘履約義務，也就是 RPO ( Remaining Performance Obligations )，定義為遞延收入 ( 資產負債表中的負債項目 ) 加上未開票遞延收入 ( 根據雙方簽訂的合同，未來可能認列為遞延收入的金額 )，這是絕大多數 SaaS 企業在衡量未來營收動能的關鍵指標，RPO 愈高，將來可認列的營收也就愈高。

2025 財年 Q3 ，Snowflake RPO 已高達 57.32 億美元，季增 10%，年增 55%，一舉掃除前幾季成長停滯的陰霾，重新回到成長軌道，其中約有 50% 將在未來 1 年內認列營收，不僅表示 Snowflake 營運已出現轉機，更是經營團隊給出的 Q4 財測能夠超預期樂觀的主要原因。

值得注意的是，RPO 年增率高達 55%，明顯高於年消費超過 100 萬美元的客戶數年增率 25%，暗示著大型客戶的需求可能正要開始加速成長，這將是 RPO 成長的關鍵驅動力量。

( 資料來源 : Snowflake 財務電話會議簡報 )

推出全方位的 AI 平台 : Cortex AI

隨著生成式 AI 和機器學習需求的增加，Snowflake 正積極擴展其 AI 產品線，近期與 AI 新創企業 Anthropic 簽訂複數年合約，將其高階大型語言模型 Claude 整合到 Snowflake Cortex AI 平台當中，未來能針對智能數據分析、企業級聊天機器人、內部工作流自動化等等應用場景提供強力支持。

重要結論

市場預計 2025 年有望成為 AI Agent 爆發元年，選股重點在於那家企業能快速推出 AI Agent 相關服務，同時明顯提升營收和利潤率，Snowflake 認為 AI Agent 的概念，未來將會透過 Cortex AI 來實現，當企業產品能夠代理客戶執行多項特定任務，不僅能吸引更多高端企業客戶，更能推動未來的營收成長和獲利結構優化。

根據優分析產業資料庫，2024-26 年 Snowflake 法人平均預估營收分別為 35.9、44.1 和 54 億美元，年化複合成長率高達 23% 左右，法人平均預估營利率分別是 4.9%、6.8% 和 9.3%，有望連續 2 年實現利潤率的增長。鑒於 AI Agent 有望成為下一波 AI 投資主流，Snowflake 未來的表現相當令人期待