2026年11月13日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 台驊控股(2636-TW) 2026 年前 3 季營業活動現金流 5.17 億元，其中應收帳款的現金流出 16.22 億元，同期營業利益為 7.77 億元、年增 35.52%。
應收帳款流出 16.22 億元，乍看可能引發收款疑慮，但第 3 季單季營業活動現金流已轉為淨流入 9.01 億元。應收帳款的流出主要落在第 2 季。
中菲行(5609) 的帳款同樣集中在第 2 季流出，第 3 季轉為小幅流出，前 3 季合計流出 9.60 億元，營業活動現金流 6.72 億元。
帳款跟著出貨走
應收帳款餘額 48.19 億元、占總資產 19.06%，第 2 季是 45.24 億元。一季增加 6.5%，同期營收季增 32.9%，帳款的增幅小於營收的增幅。
公司說明，第 3 季單季營收快速成長，期末應收帳款因此增加。
如下圖，根據優分析產業資料庫，季度營收在 2021 年第 3 季見高後一路下滑到 2023 年第 1 季，2026 年逐季走高，最近一季高於 2025 年任何一季，圖只到 2026 年第 2 季。
（資料來源：優分析產業資料庫）
時間差的來源是認列順序。承攬商完成運送才向客戶請款，出貨與收款之間存在帳期，第 3 季出貨對應的現金要到第 4 季才陸續進帳，帳款餘額因此先上升，待出貨降溫後才回落；中菲行與台驊在第 2 季均出現相同變化順序。
三家比起來他最輕
比較三家承攬商的應收帳款占總資產比，中菲行 39.37%、捷迅(2643) 54.74%，都高於台驊。
捷迅帳款占比較高，與其資產規模有關。捷迅前 3 季營業活動現金流 6.88 億元、應收帳款現金流是淨流入 1.10 億元，前 3 季營收年減 7.08%、第 3 季單季才年增 6.1%；帳款占資產 54.74%，代表超過一半的資產為應收帳款。
第 3 季現金已經回流，帳款餘額一季只增加 6.5%，累計帳款流出反映出貨擴大與收款之間的時間差，尚未達到收款狀況惡化的程度。
