2025年1月14日（優分析產業數據中心）- 美國12月的生產者物價指數（PPI）漲幅低於預期，因商品價格上漲被服務價格穩定所部分抵銷，這表明通膨仍處於下降趨勢。根據美國勞工部本週二的報告，這一通膨緩和跡象可能無法改變聯準會在今年上半年之前維持利率不變的立場，儘管勞動力市場依舊強勁，同時川普新政府的進口商品關稅威脅或將推高通膨。
高頻經濟公司首席美國經濟學家卡爾·溫伯格（Carl Weinberg）表示：「低於預期的數據未必符合聯準會的預期，特別是在經濟增長迅速、關稅和減稅議程即將推進的背景下，放鬆貨幣政策的可能性變得更加渺茫。」
PPI月增0.2%，年增3.3%
根據勞工部數據，12月最終需求的PPI月增0.2%，低於11月未修正的0.4%。路透調查的經濟學家此前預測12月PPI將上升0.3%。同比來看，PPI增速加快至3.3%，為2023年2月以來的最高點，高於11月的3.0%。這一同比增速的上升主要是因去年能源產品價格的基數較低。
整體來看，2024年的通膨率為3.3%，高於2023年的1.1%。在此前發布的數據中，非農就業在12月大幅增加，失業率下降，進一步支持市場預期聯準會可能在今年6月之前保持利率不變。
目前，部分金融機構對聯準會的政策展望有所調整。美國銀行證券公司認為聯準會的降息周期已經結束，而高盛則預測今年將有兩次降息，分別發生在6月和12月，較先前的三次降息預期有所下調。
聯準會自去年9月開始降息，基準隔夜利率已下調100個基點，目前區間為4.50%-4.75%。最近一次降息發生在12月，當時政策制定者將今年的降息預測從4次下調至2次。
批發食品價格下降，能源價格推高商品成本
數據顯示，美國公債殖利率在此報告後有所下滑，美元兌一籃子貨幣走弱。12月批發商品價格上漲0.6%，略低於11月的0.7%。其中，能源產品價格上漲3.5%，是主要推動因素，但食品價格下跌0.1%，結束了11月2.9%的大幅增長。
核心商品（剔除食品與能源）價格在12月持平，為今年3月以來首次，11月則增長了0.2%。
服務價格方面，12月持平，低於11月的0.3%增幅。其中，運輸與倉儲服務價格上漲2.2%，航空票價飆升7.2%，但酒店與汽車旅館房間費用下降6.9%。醫療成本變動較小，醫生診療費用上漲0.2%，住院費用維持不變，牙科費用微漲0.1%。
這些服務價格變動是個人消費支出（PCE）價格指數（排除食品與能源）的重要組成部分。基於PPI數據，經濟學家估計核心PCE價格指數12月增長0.2%，高於11月的0.1%。該估計可能隨12月消費者價格數據的發布而調整。
核心PPI年增3.3%，仍為聯準會政策關注重點
12月核心PPI（剔除食品、能源及貿易）月增0.1%，與11月持平；同比增長3.3%，略低於11月的3.5%。核心PPI是聯準會衡量通膨的關鍵指標之一，將對未來貨幣政策決策產生重要影響。
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