2025年4月4日(優分析產業數據中心) - 在美國總統川普近期公布新一輪大規模關稅措施後，多家國際券商迅速調整經濟與市場預測，警告貿易政策恐削弱全球成長、推升通膨並加劇金融市場波動。RBC資本市場與瑞銀全球財富管理部門率先下修標普500指數年終預估值，凸顯市場對經濟前景的憂慮。
RBC將其S&P 500指數年終目標從6,200點下調至5,550點，瑞銀則從6,400點下修至5,800點。這反映出券商普遍認為，高關稅政策將打擊企業獲利、壓抑消費與投資信心，並進一步擾亂供應鏈。
主要市場與匯率預測：
| 券商 | S&P 500 預估 | 10年期美債殖利率 | 歐元兌美元 | 美元兌日圓 | 美元兌人民幣 |
|---|---|---|---|---|---|
| UBS Research | 6,400 | 4.25% | 1.12 | 150 | 7.60 |
| UBS Wealth | 5,800 | 4.00% | 1.12 | 145 | 7.50 |
| RBC Capital | 5,550 | 4.00% | — | — | — |
| 高盛 | 5,700 | 4.40% | 1.02 | 152 | 7.35 |
| 摩根士丹利 | 6,500 | 4.00% | 1.08 | 141 | 7.60 |
| 巴克萊 | 5,900 | 4.00% | 1.06 | 144 | 7.50 |
| 花旗 | 6,500 | 4.20% | 1.05 | 139 | — |
美國通膨預測：
多數券商預測美國2025年整體通膨（CPI）將維持在2.5%至3.5%區間，核心個人消費支出（Core PCE）也多集中在2.5%至2.8%之間。高盛預測2025年CPI年增率將達3.4%，核心PCE達3.5%，為主流機構中較偏高者；而瑞銀全球財富管理則預估CPI為2.6%，顯示市場對通膨未來走勢看法分歧。
| 券商 | CPI 預估 | Core PCE 預估 |
|---|---|---|
| 高盛 | 3.4% | 3.5% |
| 摩根大通 | 3.0% | 2.6% |
| 巴克萊 | 3.1% | 2.5% |
| 花旗 | 2.7% | 2.6% |
| 瑞銀財富管理 | 2.6% | — |
| 野村 | 3.0% | 4.7% |
2025年全球與美國GDP成長預測：
對於2025年美國實質GDP成長，各家機構預估落在1.4%至2.6%之間。全球整體成長預測多數落在2.5%至3.1%之間。中國方面，多數券商預估其2025年經濟成長率可達4.5%左右，印度則維持在6%以上的高水準。
| 券商 | 全球 | 美國 | 中國 | 歐元區 | 英國 | 印度 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 摩根士丹利 | 2.9% | 2.1% | 4.5% | 1.0% | 1.4% | 6.5% |
| 高盛 | 2.5% | 1.5% | 4.5% | 0.9% | 0.7% | 6.1% |
| 瑞銀研究 | 3.0% | 2.0% | 4.0% | 0.9% | 1.1% | 6.3% |
| 摩根大通 | 2.4% | 1.6% | 4.3% | 1.0% | 1.0% | 6.0% |
| 巴克萊 | 2.9% | 1.5% | 4.3% | 0.7% | 0.7% | 7.0% |
| 花旗 | 2.3% | 1.4% | 4.7% | 1.0% | 2.0% | 6.7% |
川普新一波關稅政策已明顯改變金融市場與經濟機構的預期方向。標普500目標全面下修、GDP與通膨預測分化，顯示市場處於高度不確定狀態。面對企業信心下滑與成長動能趨緩，市場普遍預期聯準會將加快降息步調，作為政策應對手段。
後續需密切關注美國是否有進一步貿易舉措，以及中國與其他國家是否會加碼反制。
