優分析．2025.03.29

兆利(3548)華為折疊手機拉貨動能強勁，營運能否再創高峰？

摺疊機市場的未來發展性，市場傳出蘋果預計在2026年加入戰局而備受矚目。兆利(3548-TW)身為摺疊機關鍵零組件供應商，能否藉此機會再創營運高峰，成為市場關注焦點。本文將深入探討兆利如何應對市場變化，包括提升MIM自製率以優化獲利，以及分散產能降低供應鏈風險，並評估摺疊iPhone對兆利營收及獲利的具體影響。

兆利公司簡介

兆利(3548-TW)成立於1992年，是台灣一家專注於光電模組和精密機構設計的專業製造商。公司具備高度垂直整合能力，從模具設計、機構整合到自動化量產均可獨立完成，有效提升生產效率和品質穩定性。

兆利的主要產品包含LCD顯示器樞紐結構件(可配合客戶設計升降結構及外觀套件)、筆記型電腦樞紐件(提供插拔式、輕薄型、360度翻轉等解決方案)和摺疊手機樞紐件(可配合智慧手機不同摺疊方案，提供內、外折等樞紐件)，同時也跨足VR/AR、耳機、POS機、網路攝影機和車用支架等應用領域的樞紐結構件。

依產品類別來看，2024年樞紐產品佔總營收97%，光纖連接器佔3%；若依應用類別區分，2024年第四季營收中，3C產品(以摺疊手機為主)佔55%，筆電產品佔18%，LCD產品佔23%，其他類別則佔4%。

兆利(3548-TW)的生產據點主要位於中國地區，為因應供應鏈去中化需求，近年也積極將部分產能轉向泰國、越南等地，以滿足非中系客戶的需求。

(資料來源：優分析產業資料庫)

摺疊手機市場現況與未來展望

摺疊手機市場自2019年三星推出首款摺疊機Samsung Galaxy Fold後，經歷了一段高速成長期。

然而，根據Digitimes的統計，2024年全球摺疊手機出貨量年減11.3%，滲透率僅1.6%，顯示市場成長遭遇瓶頸。

品牌方面，三星因Z Flip 6和Z Fold 6升級幅度不大，銷售表現平平，市佔率首次跌破50%。反觀華為，受惠於2024年推出Mate X5帶動市場，加上Mate X5產品生命週期末端需求仍強勁以及Mate X6上市，銷量逆勢年增超過1成。其他品牌如HONOR、OPPO、vivo則呈現微幅衰退。

展望未來，中國2025年推出的手機補貼政策限制了產品單價，可能影響市場發展。儘管如此，法人機構預期2025年全球摺疊手機銷量將持平至小幅成長。更值得關注的是，蘋果預計在2026年推出摺疊iPhone，有望帶動市場話題性，增加大眾對摺疊手機的認知，進而推升整體市場的接受度。

(資料來源：優分析產業資料庫)

兆利的應對策略：提升MIM自製率與分散產能

摺疊手機樞紐設計較筆電複雜，產品ASP(平均銷售價格)大幅提升。ASP簡單來說是平均銷售價格，是產品平均售價。

摺疊手機的樞紐需達成手機彎折的結構，其彎折方式直接影響螢幕及UTG(Ultra Thin Glass，超薄韌性玻璃)的受力結構，因此對穩定性要求較高，設計複雜度也較筆電、顯示器提升。一套手機樞紐模組需要上百個零組件組成，而筆電樞紐模組僅需約10~20個零組件，這也暗示了摺疊手機樞紐的設計和製造成本遠高於筆電。

兆利(3548-TW)若要提升摺疊手機獲利能力，掌握MIM(金屬射出成型)技術至關重要。

兆利已於2024年在中國廠區完成數個MIM燒結爐之建置，並持續投入資本研發，預期可推動於2025下半年推出的新機型零組件MIM自製率提升，優化摺疊手機獲利能力。

為因應供應鏈去中化需求，兆利近期著手將部分生產據點轉向泰國、越南等地，以滿足非中系客戶的需求。

就整體布局目標來看，東南亞產能將拉高至佔總產能的20%至30%，中國大陸廠佔約50%，其餘則在台灣廠區彈性調度，並預期兩年內將30%產能從中國大陸轉往東南亞。