10月1日(優分析產業訊息中心) - 隨著今年的最後一季即將到來，市場終於對數十年來最劇烈的升息循環周期看到了停止的曙光。
但是，停止升息不代表降息循環開始了。
根據聯準會最新警告，任何人都應該準備好利率將維持很高很長一段時間(Higher For Longer)。
之前的觀察重點在於“Higher“，現在的重點在於“Longer“，市場的解讀模式已經出現重大的轉變，投資人必須跟上進度。
由於利率的改變會需要一段時間才會顯現到經濟體上(稱為"滯後性")，所以很有可能，高利率對景氣的壓力可能才剛開始浮現。
事實上很多股票看來前景不錯，股價卻交易在悲觀價格，背後就是在擔心這點：怕未來的需求受到壓抑，很久。
請小心，別只聽別人講，因為這種高利率環境很多人一輩子都沒經歷過(上一次出現是在1970年)，自己先準備好如何應付突發狀況才是上策。
以下是一些高利率環境下值得注意的壓力點：
1.房地產未爆彈
沒有什麼行業對利率的敏感度會高於房地產。最近，德國的開發商一一倒閉、倫敦的辦公室閒置率來到30年新高，作為預防性的措施，美國的銀行也盡可能的打銷房地產呆帳，這些銀行包括高盛、JP Morgan，在在顯示了房地產行業深受高利率的打擊。更別提恆大這家擁有世界上最高債務水準的房地產公司(債務高達3000億美金以上)。
2.中國經濟
最近的訊息顯示中國經濟有點止穩，但千萬別掉以輕心，沒有人能保證全球利率極高的情況下，景氣會不會有變數。想想看你持有的公司有多少比重賣到中國去，就知道其中的重要性。尤其是房地產經濟佔了中國GDP的1/4，如果房地產倒下，背後所牽連的需求多廣可想而知。
3.企業流動性危機
有很多企業開始出現流動性危機，出現了債務違約。根據S&P標普的統計，8月份全球有16家債務違約，16家看起來不嚴重，但這卻2009年以來的最高點。
根據標普的看法，先前低利率的時候讓很多獲利能力差勁的公司維持生命，未來利率一直維持很高的話，恐怕問題會一一浮現。
在台灣，也有很多公司靠借錢買存貨來賺錢，在利率一直維持很高的環境下，公司會不會“不小心”出現流動性危機，很難預防，所以要注意公司支付利息的程度高低。
4.資本支出下降
利率很高也會阻礙公司投入資本支出，進而降低了整體經濟長期成長率，這也是另一個重大影響因素。
很多公司決定是否投入新產能的時候，除了看需求以外，也會看資金成本的高低。假如資金成本過高，可能導致原本可以賺錢的生意變成很難賺，風電產業就是一個受害者。
5.小銀行壓力持續存在
還記得今年初小銀行倒閉事件嗎？雖然初步獲得控制，不過未來還是一個高壓環境，相同事件還是可能重複發生。當存戶沒錢的時候(不管是企業存款或者散戶存款)，這些人隨時都有可能不管三七二十一先領錢出來救急，當每個人都這麼做的時候，小銀行還是可能被大量提款，出現流動性危機。
關注連鎖效應
以上雖然列了五條值得關注的地方，但其實背後的重點是「連鎖效應」。意思是說，只要其中一條爆炸了，其他四條都有可能跟著爆炸。
但你也不要杞人憂天，先判斷好高利率環境會有什麼影響，後續密切追蹤就好。以上已經把一些值得追蹤的地方全部告訴你了，萬一真的發生的時候，你大概就知道會怎麼發展下去了。
