圖片來源：瓦城官網
據經濟部統計，2023年前4月台灣整體餐飲業(含飲料業、餐館、外燴團膳)營業額達3,368 億、年增率 20.5%，更是歷年同期新高。其中占餐飲業比重近85%的餐館業，4月營收年增率更高達34%、優於整體餐飲業的31%；顯然在走過疫情後、沒有什麼事攔得住台灣人出門聚餐！
而做品牌成功到、讓大家聚會想吃泰式料理就會想到的瓦城，復甦成長情況如何？
先看到疫情前，瓦城的營收和毛利都以15-16%的速度成長。比同樣都是餐飲業的王品，營收年複合成長率9%、毛利年複合成長率7%都要來的高！
更不用說本業獲利(營業利益)，瓦城也都是呈現向上趨勢了！
比較營收復甦情況
從月營收可以看到，王品和瓦城在今年1月營收都有創新高，展現疫後復甦的強勁力道。且瓦城累積前4月營收年增率為29%、王品則是26.6%。
然而從長短期營收的「過去12個月營收合計」來看，會發現王品已突破過往新高，可是瓦城卻還沒，顯然瓦城是因為2022營收基期就比較低、所以今年營收年增率較高。但從整體累積12月營收來看，疫情趨緩至口罩解禁的復甦力道還是弱了點。
而且王品進行轉型通路策略，用APP綁定會員、推出每筆消費3%的點數回饋，讓會員為了扣點抵消費，仍選擇集團旗下餐廳來消費，這樣的策略讓王品疫後ROE(衡量公司賺錢效率、整體經營績效)回升的很快，今年Q1甚至超過以往高點，顯示賺錢效率大升，而同業瓦城的ROE回升仍然很慢。
那瓦城未來無論是營收成長、還是賺錢效率方面都會持續追上嗎？
營收成長看疫情後展店速度
連鎖餐飲主要就是靠展店來使營收成長，瓦城目前自創並直營的共有八大品牌。
2020-2021年因為疫情影響難以持續展店，總店面數在瓦城太弱留強下、關掉了幾家；但下表可以看到，店面數下滑幅度才1%，其實就能大致掌握到，瓦城旗下大多數店面仍是賺錢的。
而根據瓦城2023Q2的法說會資料，目前合計共有140店面。疫後趁勝追擊，瓦城將加速台灣市場餐飲版圖，並預計Q4要再拓展一個全新的泰式餐飲品牌，規畫2023年再新增18家店面、年增率13%，已要追上疫情前的展店力道。
以目前法人預估2023年營收有55.6億來看，2023年的同店銷售也有機會突破疫情前。
而目前瓦城的累積月營收表現，小幅超標法人預估的2023年營收。
所以即使目前和王品比起來、疫後回溫還沒有那麼強勁，但是整體仍是在好的方向發展。
賺錢效率、獲利率看營運策略
剛剛有說到，王品的APP折抵點數方式能綁定會員，更重要的是王品集團旗下品牌多(達25家)且領域廣泛、口味多元，讓即使想換口味的消費者，也能不斷在旗下品牌重複消費。
這樣的作法成功除了讓前面說的今年Q1賺錢效率/經營效率(ROE)大幅拉升至歷史高點，也讓王品(下圖綠線)在2022年開始拉升獲利率、追上瓦城。
這也是為什麼王品為何近一兩年股價，能大幅領先大盤與同業主要原因。
而瓦城雖然疫情前營收和獲利率都以約15%的速度成長，但2022年以來獲利「率」與ROE回升表現都沒有很亮眼。
所以對瓦城來說，現在更重要的是，該如何提升獲利率與賺錢效率。
瓦城正朝王品成功之路方向前進
一、推出會員APP、消費點數回饋
王品APP會員的成功也讓瓦城奮起直追，2022/11也開始推出APP會員系統，提供和王品提供每筆消費的點數回饋、且可於旗下餐廳折抵現金的類似方式。
目前瓦城APP有近50萬會員，和王品截至今年4月底的315萬會員數相差很大，且王品會員數還成長很快，今年4月年成長41%、比年初人數也成長了10%。
會員數與成長速度差異的可能原因如下：
1. 王品提供每筆消費3%的點數回饋，瓦城回饋則是每筆消費的1-2%。
2. 王品有25個品牌、共308家分店，比瓦城目前的8個品牌、140家分店多很多，所以王品會員回饋的選擇多且方便。
也因旗下餐廳太少、分店少、回饋點數能運用的少， 所以瓦城喊出30500計畫。
二、30500計畫：2030年內增至30個品牌、500家分店
前面有說瓦城今年目前預計會有9個品牌，也就是在接下來8年間，每年平均要推出2-3個新品牌，來達到30個品牌目標、追上並趕超王品的品牌數。
而500家分店除了在台灣拓店，也將美國訂為首要海外市場，預計2030年在全美展店100家以上、並規劃2024Q2在美國加州開第一家分店。
結論
在這個專注要讓APP會員成長、改變營運模式的階段，比起擴大分店數，擴大餐廳品牌數量與多元化，好像比較重要，因為關鍵就是要讓消費者每次走出門吃飯、想換口味時，很容易都能進到旗下餐廳。
然而瓦城今年要新增的品牌仍是泰式主題，雖然想到泰式就想到瓦城、表示品牌做得很成功，但或許旗下餐廳更多元一點，才能真的走上王品成功的路。
所以對瓦城潛力有興趣的投資者，可以進行估值並持續追蹤月營收及展店進度是否如期進行，更重要的是未來新品牌有沒有朝更多元發展。而認為王品營運模式很成功、有搞頭的投資者，也可以趕快進行估值、看看還有多少報酬空間喔！
