以下是Super Micro Computer公司在2025財年第一季度業績電話會議中分析師的問題及公司的回應摘要：
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Michael Ng（Goldman Sachs）
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問題：營收落在指引低端，是否因延遲財報影響市場份額？對全年營收指引26至30億美元的看法？客戶是否因延遲事件而等待訂單解決後再增加訂單？
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回應：公司營收略低於預期，主要因部分客戶等待NVIDIA新款Blackwell晶片。公司指出液冷解決方案的產能充足，目前每月可生產1,500台液冷機架，隨新晶片供應穩定，市場份額和營收預計會增長。但目前未提供全年營收指引。
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Samik Chatterjee（JPMorgan）
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問題：毛利率雖強勁但後續指引偏低，是由於客戶組合變動嗎？是否有新措施改善財務報表控制？
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回應：毛利率約13.3%，高於前一季度的11.3%，主要因產品和客戶組合改善。公司預計毛利率將隨新技術推進而上升，且考慮擴展管理團隊來支持增長，包括評估財務控制的改善措施。
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Aaron Rakers（Wells Fargo）
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問題：營收較指引範圍低約5億美元，這是否主要因Blackwell晶片延遲所致？上季推遲的8億美元銷售是否已實現？
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回應：公司確認Blackwell晶片供應延遲為營收低於預期的主要原因。過去幾個月，公司已交付超過2,000個液冷機架，這對全年增長仍然保持樂觀態度，但目前不提供全年具體指引。
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Ananda Baruah（Loop Capital）
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問題：毛利率是否會隨財年進展而逐步改善？未來的資本融通狀況如何？
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回應：公司保持審慎的毛利率指引，並預計將隨市場擴展提升。過去九個月，公司通過兩次股權增資和一次可轉換債券，共增加了40億美元營運資金，流動性充足。
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George Wang（Barclays）
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問題：何時開始記錄Blackwell晶片的收入？Blackwell相較於Hopper晶片的毛利率如何？
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回應：產品已準備好，等待NVIDIA提升供應量，預計競爭加劇，但透過數據中心解決方案，Super Micro具備競爭優勢以推動高效交付和在線時間優勢。
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Nehal Chokshi（Northland）
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問題：是否有10%以上營收來自單一客戶？是否考慮分開董事長和CEO職責以改善治理？
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回應：公司未提供具體數據，但指出在歐洲和亞洲新增客戶穩定增長，有助於維持健康的收入比例。對於分開董事長和CEO職責，公司保持開放態度，未來可能根據需要進行調整。
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Vijay Rakesh（Mizuho）
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問題：液冷機架出貨量在本季和下季的預測？對於11月16日完成審計並向那斯達克提交計劃的信心如何？
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回應：公司對液冷技術需求持續樂觀，目前具備了每月1500台液冷GPU機架的能力，並計畫進一步提升產能。審計方面，目前正在積極尋找新審計師，以按時完成審計並提交計劃。
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Jon Tanwanteng（CJS Securities）
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問題：Blackwell的收入對Q1和Q2指引的影響？NVIDIA是否因審計延遲影響供應？
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回應：與NVIDIA的合作關係穩定，公司已與NVIDIA共同開發多個項目，不預期供應受到影響。Blackwell的供應量預計將提升公司產品組合中的佔比。
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Mehdi Hosseini（SIG）
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問題：Q1現金流增強的原因？馬來西亞產能擴展的利用率如何？
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回應：現金流改善源於庫存調整，本季營收較前一季增幅減少，公司實現了10億美元的正向現金流。馬來西亞產能預計長期增長，目前由於新晶片短缺，整體利用率約50%。
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Quinn Bolton（Needham & Company）
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問題：Blackwell訂單的增長情況？若延遲審計，貸款是否會受到影響？
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回應：Blackwell需求穩定，公司已開始提供遠程POC（概念驗證）測試。公司與銀行保持長期合作，如需延遲將申請貸款延期，不預期會影響公司資金流動性。
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