惠譽信評今（1）日表示，對亞太地區已開發市場，如日本、韓國的融資租賃公司的 2026 年行業展望維持「中性」，主要受惠於經濟環境趨於常態化、利率正常化，以及穩健且穩定的融資和流動性狀況所支撐，整體表現維持穩定 。但對台灣租賃業的展望則維持「惡化」，主要因非 AI 經濟活動疲軟、短期借款依賴度高，使融資租賃公司面臨資產品質與獲利雙重壓力。
較為寬鬆的全球融資環境持續支持日本與韓國的利差 ，儘管日本正在逐步實現利率正常化且適度升息，預期仍可進一步提升其融資利差，儘管境內融資成本略有上升 。相較之下，台灣融資租賃公司的展望則維持「惡化」。主要原因在於對高收益消費產品的市場監管持續趨嚴，疊加經濟放緩，持續對台灣租賃公司的增長、資產品質和獲利能力造成壓力 。
具體而言，除了與人工智慧（AI）相關的科技供應鏈外，疲弱的產業活動將持續對資產品質造成壓力 ，而高收益融資業務的縮減導致資產收益率承壓，加上高信用成本，使得獲利能力持續受到壓力 。
惠譽預期亞太地區已開發市場的融資租賃公司將追求適度增長，策略上著重於風險管理而非積極擴張資產規模 。監管趨嚴，例如韓國收緊家戶借款和融資租賃公司槓桿率的嚴格要求，以及台灣將融資租賃公司納入《金融消費者保護法》以強化市場紀律，已抑制了融資租賃業向資質偏弱借款人（如二手車 / 機車融資族群）的放貸行為 。
在業務多元性方面，日本租賃公司在產品和區域分佈上持續多元化，擴展至飛機、海運集裝箱租賃等行業及輕資產業務，這支撐了其韌性並有助於營業利潤率 。然而，韓國和台灣同業的多元化程度較低，且對中小企業和消費金融的集中度較高，使其在景氣下行時更易受衝擊 。
對於台灣租賃公司來說，其中小企業客群偏向內需與傳統產業，這些產業對國際貿易摩擦的敏感度更高 。在經濟走弱之際，由於增長放緩且應收帳款回收期拉長，預計減損放款比率可能維持在較高水平 。
在資本與融資方面，惠譽預期受評融資租賃業將保持適足的槓桿率，並由持續的獲利支持資產適度增長 。雖然台灣融資租賃業對短期融資的依賴度較高，尤其是商業本票，但其適足的現金部位、未動用的承諾性授信額度以及穩定的應收帳款回收，緩和了相關的流動性風險 。
惠譽指出，所有惠譽授評的亞太地區已開發市場融資租賃公司的發行人違約評等皆維持為投資等級 。其中 5 家公司隸屬於大型且穩健的企業集團，其評等依據其策略重要性與母公司等同或在母公司基礎上進行調整 。其餘公司的評等則基於獨立信用狀況，受惠於領先品牌、強大市場地位以及穩定健全的營運環境 。
值得注意的是，惠譽對中租控股股份有限公司 (5871-TW) 及其子公司中租迪和股份有限公司的評等展望調整為「負向」，以考量其在台灣、中國大陸與泰國以中小企業為主的曝險所面臨的營運挑戰 。
※ 本文經「鉅亨網」授權轉載，原文出處
