2025年3月20日 (優分析產業數據中心)
由於中國經濟出現早期復甦跡象，全球投資銀行紛紛上調對中國經濟增長的預測，並對人民幣的看空情緒有所減弱。然而，與美國日益升級的貿易爭端仍然是市場關注的風險因素。
中國刺激政策帶動市場信心
本週，北京政府推出了新的刺激措施，以促進國內消費，並承諾支持股市和房地產市場。同時，中國政府仍將2025年的經濟增長目標維持在約5%。
在貨幣市場方面，人民幣今年以來兌美元已升值約1%，截至週四報7.23元兌1美元，相較於2024年累計貶值2.8%而言，呈現回穩趨勢。
投資銀行最新GDP與人民幣預測
以下為部分投資銀行對中國GDP增長及人民幣匯率的最新預測：
GDP增長預測（%）
人民幣兌美元匯率預測
投行觀點：市場樂觀但風險仍存
花旗銀行（Citi）
「通膨壓力逐漸顯現，但仍然處於相對狹窄的區間。目前經濟復甦的關鍵取決於產能控制、房地產市場穩定及消費回暖。此外，中美貿易爭端仍是一大不確定因素，但我們觀察到許多正面信號，這讓我們更有信心預測供需平衡將比預期更早出現。」
澳新銀行（ANZ）
「中國政府意識到資產價格回升在對抗資產負債表衰退中的關鍵作用。我們估計，在全國人民代表大會上宣布的3000億人民幣以舊換新計畫，可能會額外帶動1兆元人民幣的零售銷售額。」
RBC資本市場
「若美國貿易保護主義加劇，讓人民幣貶值可能是最自然的市場反應。然而，北京當局擔心貨幣貶值可能引發國內金融動盪，因此不太可能輕易採取弱勢匯率政策。此外，若美元整體走弱，則美元兌人民幣的上行壓力可能會減輕。」
高盛（Goldman Sachs）
「考慮到中國人民銀行迄今的政策反應，我們認為中國決策者將主要依賴其他工具來應對美國關稅帶來的潛在經濟衝擊，而不會過度依賴貨幣貶值政策。此外，若今年稍晚召開的中美總統峰會帶來積極成果，人民幣甚至有可能進一步走強。」
總結：中國經濟前景改善，市場關注貿易風險
儘管中國經濟前景有所改善，投資銀行上調了GDP增長預測，並對人民幣的前景持更為樂觀的態度，但與美國的貿易摩擦仍然是一個主要風險因素。市場將密切關注中國政府後續的政策應對，以及人民幣走勢是否能夠維持當前的穩定態勢。
