2025年6月16日(優分析產業數據中心)
日本央行週二決議維持利率不變，並宣布明年起放緩購債減速步伐，反映其在全球經濟與地緣政治不確定性下，對政策正常化採取更為謹慎的態度。
為何日本央行選擇「按兵不動」？
根據週二結束的兩日政策會議結果顯示，日本央行一致決議維持短期利率在0.5%，符合市場普遍預期。
這項決策發生在中東局勢升溫及美國新關稅政策出台之際，突顯日本央行在全球不確定性升高的背景下，對貨幣政策正常化採取審慎立場。
此外，央行宣布，從明年起將放緩減少購債的步伐。雖然央行的資產負債表已與日本整體經濟規模相當，但該行依然選擇漸進式退場，展現其在應對市場波動與總體經濟壓力間謹慎的權衡。
市場如何反應這項政策聲明？
會議公布後，10年期日本公債（JGB）殖利率上升1.5個基點至1.465%，日圓對美元匯率則持平於144.795。
來自牛津經濟研究院的資深經濟學家Norihiro Yamaguchi指出，日本央行決定在2026財政年度放緩量化緊縮（QT）節奏，是為了安撫因超長期公債殖利率大幅波動而感到不安的市場，顯示其在資產負債表正常化過程中以市場穩定為優先考量。
福岡金融集團首席策略師Tohru Sasaki則認為，市場反應相當平淡，投資人可能會等待央行總裁植田和男釋出更多訊息。目前公債持有量仍相當龐大，此次放緩購債速度也與市場波動與全球經濟不確定性密切相關。
利率展望仍存不確定性？
多數專家認為，在國際政經環境不確定因素未消除前，日本央行可能無法於年內再次升息。包括中東局勢惡化與美國關稅政策仍是潛在變數。
Monex集團的Jesper Koll則認為，通膨數據持續高於預期，尤其稻米價格波動之外的整體需求帶動型通膨成為關鍵。如果觀察全球趨勢與數據走勢，一年後政策利率達到1.25%至1.5%的機率頗高。
總體來看，日本央行此次釋出的訊號雖然偏鴿派，但也顯示其關注通膨與市場穩定的雙重目標，未來是否升息將視經濟數據與全球風險變化而定。
