不知道大家有沒有想過這個問題:
什麼時候用EPS去估值? 什麼時候要用本業EPS去估值?
如果有，那麼不要錯過本篇內容!
先來說說，EPS與本業EPS的差異!
EPS又稱「每股盈餘」，是用來衡量公司每股普通股所產生的淨利潤，在計算EPS的時候，會包含所有的收入以及費用，舉例來說:本業收入、非經常性收入、投資收益、匯兌利益等。
所以在使用EPS估值的時候優點是可以反映較全面的公司經營成果，但缺點卻是容易受到一次性事件的影響，可能會沒辦法真實的反應公司的經常性經營能力。
而本業EPS就不同了!
因為本業EPS，顧名思義就是只考慮公司的核心業務活動所產生的收入與支出，是專注在評估公司核心經營能力的一個指標。
所以本業EPS是不會含有所謂的一次性收入，像是公司可能賣廠房或是有較大的匯兌損益等這些。所以優點是較能夠反映公司核心業務優點的穩定性和可持續性，對評估公司長期的價值更有參考意義。但缺點就是比較沒辦法全面展現公司整體的表現。
因為像是有的轉投資子公司，然後子公司在轉投資子公司(也就是孫公司)，因為持股比例較低，所以反而是不計入合併報表內的!
但這(孫公司)卻其實是有穩健獲利的情況，那麼這時候本業EPS其實就會無法反映這個數字。
所以重點來了!
在估值的時候，我們就要先去分辨到這間公司的業外損益到底是不是經常性的!
舉例來說:
像是寶成(9904)，因為寶成都會有南山人壽的獲利貢獻，而且比重還不低。
所以我們在看損益表時，就可以先透過觀察本業獲利比重的佔比來去知道究竟這間公司的業外佔的多不多?
*我個人認為超過10~15%以上的占比就有必要去看一下業外的狀況。
(圖片來源:優分析產業數據庫)
而寶成，他的業外佔比就高達了44.19%，所以這時候我們可以將頁面往下滑就能找到本業與業外的每股盈餘或是獲利欄位。
(圖片來源:優分析產業數據庫)
如果要在更進一步的去觀察業外損益的話，則可以透過「業外分析」去觀察。
(圖片來源:優分析產業數據庫)
裡面有更詳細的數據圖表，包含到匯兌、利息、關聯企業等，只要透過這個頁面，就能很快速的知道公司的業外到底是不是一次性的!
以寶成來說，就是一間長期認列關聯企業獲利的公司，虧損當然也是，所以在估值寶成的時候，自然就一定得使用EPS的數值了!
(圖片來源:優分析產業數據庫)
那本業EPS呢?
我會視情況去看!
像是鈺齊KY，這次Q3財報出來後，可以發現因為業外有一次性匯損的因素，而且金額還很高!所以這時候就有必要使用本業EPS去看一下公司的經營狀況哦!
(圖片來源:優分析產業數據庫)
也只有透過本業EPS我們才可以發現，原本應該要走入Q3旺季的鈺齊KY，但是卻有旺季不旺的情況發生!
(圖片來源:優分析產業數據庫)
(圖片來源:優分析產業數據庫)
所以透過以上這樣的觀察方式，才能完整的知道公司目前的經營狀況，並且估值的時候才能有比較正確的判斷哦!
像是寶成，因為業外是南山人壽，雖然獲利貢獻不少，但是保險獲利與製鞋獲利的評價方式一定不同，所以一定不可能享有跟本業的一樣高的評價。
而像是鈺齊，(如果)今天鈺齊的Q3本業獲利反而是比Q2還高的話，那麼即使有匯兌損益，但市場在評價的時候，反而不會降低太多，因為匯兌損益是有可能會回沖的，所以關注本業EPS的重要性就會變高。
