2025年4月9日（優分析產業數據中心）－面對美國總統川普近日實施的全面性高額關稅政策，明尼亞波利斯聯邦準備銀行總裁卡什卡利（Neel Kashkari）表示，這些措施不僅對美國經濟構成衝擊，也可能動搖通膨預期，導致聯準會在政策上「進退兩難」。他強調，儘管目前政策利率暫時按兵不動，但無論升息或降息的選項都未被排除，唯採取行動的門檻已大幅提高。
在一篇由明尼亞波利斯聯準銀行發布的評論文章中，卡什卡利指出：「為了維持長期通膨預期的穩定，加上關稅將短期內推高物價，即便經濟轉弱、失業率可能上升，聯準會欲採取降息行動的門檻也變得更高。」
但他同時補充，由於企業投資需求減弱、自然利率（r-star）可能下滑，貨幣政策本身已有一定程度的緊縮效果，因此當前並無迫切升息需求。
卡什卡利直言：「關稅措施提高了調整聯邦基金利率的難度。近期的情勢顯示，一切都充滿變數，升息或降息的政策路徑都不該完全排除在外。」
川普上週宣布對中國祭出最高達104%的關稅，引發中方迅速反制，宣佈對美國進口商品加徵84%關稅，升高美中貿易戰緊張局勢。此舉已在全球股市引起劇烈動盪，市場對美國經濟前景的憂慮升溫。
卡什卡利認為，這波遠高於市場預期的關稅，不僅將推升物價水準、壓抑投資與生產，也增加通膨預期失控的風險。他警告，若通膨預期開始上升，價格恐出現持續上行壓力。
自2024年12月以來，聯準會將政策利率維持在4.25%至4.50%區間。雖然多數決策官員表示暫不急於調整利率，但卡什卡利的最新發言明確指出，未來甚至可能出現升息選項，這也使得市場對聯準會未來政策走向的預測更為謹慎。
儘管如此，金融市場仍普遍預期，聯準會最快將於下月啟動降息循環，以對抗關稅帶來的經濟衝擊。然而，在通膨風險未退的情況下，聯準會的每一步都將更加謹慎。
