2024年8月25日（優分析產業數據中心）——美國股市持續反彈，但下週即將公佈的Nvidia(NVDA-US)財報將成為比聯準會更重要的考驗。這家晶片製造巨頭自2024年以來的強勁表現推動了整個市場，成為本年度最受矚目的公司之一。
經過了本月初的劇烈下跌之後，標普500指數如今已經縮小了跌幅，重新再次接近歷史高點。Nvidia在這波反彈中仍然是主要的角色，其股價自近期低點以來上漲了超過30%，年初至今的漲幅接近150%，約佔標普500指數17%年初至今漲幅的四分之一。
Nvidia即將於8月28日公佈財報，這份財報以及公司對未來AI投資的預期，可能成為市場情緒的重要轉折點，尤其到了九月份，這通常是市場波動較大的月份。根據CFRA的數據，自二戰以來，標普500指數在9月的平均跌幅為0.78%，是表現最差的月份。
Allspring Global Investments投資組合經人表示：「Nvidia現在是市場的焦點，你可以將他們每年四次的財報視為超級盃級別的事件。」
AI類股的估值
美國股市的整體估值都是被這七家以Nvidia為首的科技股拉高的。以這檔ETF為例，Roundhill Magnificent Seven ETF 僅持有Nvidia、蘋果、微軟、亞馬遜、Alphabet、Meta平台和特斯拉的股票，該基金目前交易在2024年預估盈餘的36倍本益比，在8月5日市場拋售後，現在本益比還是高達32倍。
這一個本益比高於更廣泛的市場和其他科技股。
標普500指數的預估本益比為23倍，而追蹤那斯達克100指數的Invesco QQQ Trust本益比為30倍。由於「七巨頭」在這些市值加權指數中佔據主導地位，它們的高本益比拉高了整體的估值。
Nvidia面臨著巨大的壓力，需要向華爾街證明人工智慧的熱潮是真實的，才能合理化大型科技公司的高估值。Nvidia目前的預估本益比約為47倍，僅次於特斯拉的近100倍。
優於預期的機率
目前市場預計，Nvidia的單季獲利和營收將比去年增長超過一倍。在5月份上次公佈財報時，Nvidia同樣面臨著很高的市場預期，但它最終還是超越了分析師的預測，每股盈餘超出預期7%，並引發了科技股的又一波大幅上漲。
儘管市場有疑慮，但Nvidia似乎有能力應對這一挑戰。
從台股相關供應鏈對於下半年的展望來看，對於Nvidia晶片的需求並沒有疑慮，主要還是卡在台積電的供應問題。
在需求面，根據華爾街分析師統計值，明年四大CSP業者現金流合計高達1700億美元以上，這個金額還是足以支撐龐大的資本支出。
市場情緒可能與Nvidia的未來指引息息相關。Northwestern Mutual Wealth Management首席投資組合經理馬特·斯塔基表示，若Nvidia表明需求強勁，將是一個積極信號，表明企業將繼續投資，而不是因經濟放緩預期而收縮開支。
其他因素
貨幣政策和美國經濟的走向對投資者來說也是關鍵因素。在週五於懷俄明州傑克遜霍爾的演講中，聯準會主席鮑威爾暗示可能降息。投資者將在9月6日關注美國勞動力市場的數據，以尋找上月意外放緩的就業情況是否延續至8月。
若發現就業繼續疲軟，可能會重燃市場本月早些時候的衰退擔憂，引發另一波賣壓。
此外，美國總統大選也可能在未來幾週內進一步加劇市場的不確定性。
Gabelli Funds投資組合經理約翰·貝爾頓表示，即使Nvidia的財報令華爾街印象深刻，8月的股市強勢可能使市場在短期內難以進一步推高。
標普500指數目前的預估本益比為21倍，遠高於其15.7倍的長期平均水平。貝爾頓表示：「整體股市仍交易在高估值區間，因此門檻仍然很高。」
