義隆電(2458-TW)的下游客戶主要包括筆記型電腦製造商、晶片廠商以及品牌廠商。義隆電提供觸控螢幕晶片、觸控板模組、指向裝置、生物辨識晶片等產品，主要應用在智慧手機、平板電腦、筆記型電腦等消費性電子產品上。
此外，義隆電也與晶片廠商合作開發AI相關的晶片，並提供多種解決方案予客戶，透過晶片加值功能提升品牌客戶產品在市場的競爭力。
存貨水位已獲控制
3Q23存貨持續降至23.7億元，季減16%/年減35%，自高峰下滑35%，且隨著營運規模放大，3Q23存銷比已降至0.68（存貨除以營收），過去長期平均約落在0.62上下，已領先其他IC業者回復正常。
由於全球總體經濟情況不確定性高，終端需求疲弱，因此廠商訂單大都以短單為主，義隆電(2458-TW)最新公佈12月營收年增率61.47%，公司表示因為客戶端庫存去化告一段落，急單仍在增加，讓義隆電下半年的營收屢次超越市場預期。從供給(存貨)減少，需求(營收)開始增加的狀況看來，這是谷底復甦的積極訊號。
根據歷史數據，義隆電(2458-TW)股價與其營收年增率有緊密關係，隨著營收強勁復甦後，股價也大幅上漲反應，這樣的漲幅是否已經滿足，可以觀察營收市值比，看看是否反應過頭。
數據顯示，目前義隆電股價營收比回升到3.92倍，已經高於平均值約2.96倍水準，顯示市場已經對於今年的營收復甦充滿了期待，尤其是最近AI個人電腦的題材，讓義隆電的估值已經領先反應。
AI PC帶動ASP提升10%
市場預計將來AI PC機種將逐漸增加，根據法人報告指出，最近AI PC特別火紅的原因，是因為推出時間將由原本預計的2H24提前至1H24推出，並且預估全球將有50個AI PC的機種上市，整個2024年AI PC機種將達230個，其中NB機種佔70%、DT佔30%。
對義隆電來說，這一市場趨勢提供了顯著的機遇。由於該公司的產品在全球筆記本電腦市場中擁有最高的市占率，義隆電自然成為了AI PC市場的先行受益者之一。義隆電將能夠利用其在觸控板模組和觸控螢幕晶片領域的專長，提供符合AI PC功能要求的產品，包括降噪、防水、防誤觸和隱私保護等功能。將來若能在個人電腦端直接使用AI運算功能，法人預計ASP將會較傳統機種高出10%以上。
根據優分析統計，法人平均預估義隆電在今年(2024)每股盈餘為8.35元，較去年成長15.97%，本益比約18.62倍。
2024上半年展望
根據各大PC零組件供應鏈的說法，雖然NB終端庫存已經落底回溫，但是對客戶並沒有積極回補的意願，使得零組件的訂單能見度僅有1至2個月。我們從美國品牌商例如HP或者Dell的展望也可得到相同結論。
對於義隆電(2458-TW)來說，舊款產品的出貨力道還是比較有可能維持疲弱的態勢，新款PC推出的時程也比較可能落於Q2之後，加上急單效應會慢慢消失，2024上半年的義隆電展望降溫的可能性還是會比較高。
因此在看待義隆電營收動能時，可能還是要以長期營收展望為主，短期營收成長率會稍微下滑是市場上其他人都可以預見的。
