2026年05月28日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 美國第一季經濟成長數據遭下修，同時聯準會高度關注的通膨指標仍維持高檔，市場對停滯性通膨的擔憂再度升溫。
美國商務部經濟分析局(BEA)周四公布第二次修正值顯示，美國2026年第一季GDP年化季增率由原先的2.0%下修至1.6%，低於市場預期的2.0%。此次下修主要反映庫存投資與消費支出數據遭調降。
另一方面，4月個人消費支出物價指數(PCE)年增率升至3.8%，高於3月的3.5%，並創下2023年5月以來最大升幅，符合市場預期。若以月增率觀察，4月PCE成長0.4%，低於3月的0.7%。
排除食品與能源後，核心PCE年增率為3.3%，高於3月的3.2%；月增率則為0.2%，低於前月的0.3%。
數據公布後，美股期貨變動不大，市場反應相對平淡。標普500指數期貨小幅下跌，那斯達克指數期貨則微幅上揚。美國10年期公債殖利率維持在4.48%左右，2年期公債殖利率約4.04%。美元指數小跌0.1%至99.20附近。
Spartan Capital Securities首席市場經濟學家Peter Cardillo指出，目前市場面臨的核心問題是「經濟成長放緩但通膨持續升高」，顯示美國可能正陷入停滯性通膨環境。
他認為，這對聯準會而言將形成政策困境，因為在經濟成長轉弱情況下，通膨仍居高不下，代表聯準會未來升息壓力可能高於降息空間。
不過，Edward Jones資深全球投資策略分析師Angelo Kourkafas則表示，最新PCE數據並未比市場擔憂更糟，某種程度上降低市場對聯準會進一步升息的預期。
他指出，目前市場焦點仍集中在能源價格、地緣政治與AI投資熱潮對通膨的後續影響。消費者支出與AI基礎建設投資仍維持強勁，也是推升近期通膨的重要因素之一。
LMAX Group市場策略分析師Joel Kruger則認為，核心通膨略為降溫，加上GDP數據走弱，反而讓市場認為聯準會壓力略有減輕，有助於支持較寬鬆的政策預期。
市場目前持續觀察通膨是否進一步降溫，以及聯準會後續利率政策方向。聯準會仍持續在壓抑通膨與維持經濟成長之間取得平衡，未來將進一步關注勞動市場、能源價格與AI資本支出變化，市場預期利率政策不確定性仍將持續。
