面對整體產業庫存偏高以及經濟上的不確定性，明係(6804-TW)對於2024年的展望表現出明顯的謹慎態度。
2023年明係出貨量約在7.5~8萬台之間，僅比前一年微幅下滑不到10%，營收甚至還微幅增加1.2%。不過到了下半年，由於歐美小型客戶開始傳出倒帳，其他客戶都在庫存去化階段，導致代工廠明係(6804-TW)現在就算有訂單進來，暫時也不敢承接，使得2024年的能見度較低。
從數據看，明係本身的庫存狀況並無堆積的情況。這個情況與同業有些差異，大家是庫存太多找不到客戶賣，明係(6804-TW)則是明顯不敢接單，從備料 （原物料的庫存金額）減少就可以看出來，從Q3之後的備料就開始下降。
庫存高的公司需要時間消化，但不敢接單的情況則有點尷尬，可快可慢。
雖然無法預判什麼時候公司開始"願意"接單，但只要看到整體需求有點回升，該倒閉的公司也都倒了，其他沒倒閉的開始穩定，公司很可能就改變策略。
根據年報資料(見下圖)，明係(6804-TW)的營收來自加拿大及美國居多，總計北美營收佔比高達80%。英國佔比也超過10%。根據法人拜訪公司的說法，現在客戶端庫存偏高的產品都是傳統自行車，E-Bike的部分則維持小幅成長比較沒有庫存高的問題。這個說法與美利達(9914-TW)一致：E-Bike訂單能見度已達2024全年。
而明係的產品組合中，過去來自E-Bike電動自行車的營收比重約25%以上，這個比重並不低。如果今年自行車比重繼續降低，E-Bike就越來越有機會展現逆轉的力量。由於上半年為自行車淡季，下半年才是旺季，而自行車接單到出貨需要3~6個月，所以到了Q2之後可以觀察公司接單態度是否轉變。
整體來看，明係也是產業庫存過高下的受害者之一，只是它的下行週期比同業更晚出現（去年上半年不錯，去年10月之後才轉差），主要因為當時歐美自行車品牌傳出倒帳風波，將來只要公司願意接單的話，其實全年出貨量不一定會如推估般的雙位數下滑，值得觀察下去。
但不管衰退多少，自行車的庫存去化時間比較長這件事，也可能已反應在股價中。
由於去年獲利並不差，預計今年配息能維持一定的水準，根據統計，法人平均預估2023年每股盈餘約4元，以過往配發率五成來估計，殖利率約4%。
但公司其實有能力配得更多，由於現在的生產需求不高，公司現金部位開始變得充足（下圖現金 VS 存貨開始接近），其實有能力維持去年每股2.6元的實力，假如公司願意的話，那麼潛在殖利率就會有5.2%。
根據Mobility Market Insights預估，美國自行車銷售額無法突破2020年疫情時的高峰，不過整體需求仍將穩定再1800萬台之上，而不是消失。
