2024年3月14日(優分析產業數據中心) - 昨日(3/13)緯創受邀參加UBS線上法說會，總經理林建勳預估AI相關業務的營收增幅將達到三位數，比去年2023年的雙位數增長來的高，由於去年受到CoWos產能限制，公司表示，否則成長率會更高。
獲利結構的轉變
2023年，非PC業務（包括伺服器）佔20%。2024年公司預計將上升至25%，雖然公司今年(2024)的營收結構仍以PC佔75%為主，但如果以獲利比重計算，非PC業務部門的獲利將佔總獲利的75%。
換言之，今年法人估計的每股盈餘6.91元中，其實已有約當75%是來自非PC業務，其中AI伺服器相關領域的貢獻最大。
這個獲利結構的轉變，讓緯創(3231-TW)能夠享受到AI成長潛力。
這一點也反應在營收成長與獲利成長率不對稱的預估值上，根據優分析統計，法人平均預估2023~2027年四年間的營收CAGR為13.39%，然而每股盈餘的CAGR為27.67%。
緯創的AI相關產品
緯創(3231-TW)供應AI伺服器的產品包括：GPU基板（baseboard）、伺服器的模組、以及最終的組裝。另外，AI資料中心用的交換器基板（AI switch board）也有供應，AI交換器基板的架構設計與企業用交換器基板差異不大，將來也能受惠AI網通需求的增長。
緯創在基板領域服務多個客戶。比如說Dell在AI伺服器基板主要由緯創所供應，最近Dell財測強勁，後續也可望成為緯創(3231-TW)另一個出貨成長動能。
系統組裝的部分主要是由子公司緯穎(6669-TW)為主，主要供應給大型的CSP雲端中心業者。不過公司表示，其實緯創母公司本身也有承接企業端的AI伺服器的組裝訂單。
2023年緯創在該領域有雙位數百分比的年增長。預期2024年將見到三位數百分比的年增長，而且下半年將比上半年更強，部分原因是CoWoS供應限制的緩解。
在毛利率部分，AI產品通常帶來雙位數百分比的毛利率，對於AI產品價格會不會下滑的疑慮，緯創表示，AI發展才剛開始而已，未來的架構只會越來越複雜，如果以平均值來講，未來平均單價只會越墊越高，發展成熟後才會有平均單價下跌的趨勢出現。
資本支出
緯創正在台灣、越南、墨西哥、中國和美國擴大其產能，其中超過50%將投資在台灣，而台灣不論新竹或湖口，都是以AI為主，而另外30%將投資越南與墨西哥設廠。台灣產能主要以高速運算產品為主，在美國也會設點嘗試建立生產線，不過因為當地人工成本過高，應該還是會以研發試產為主要用途，量產的訂單還是會轉移回台灣或越南。
可能由於受限於CoWos產能限制的問題，緯創維持先前140億美元的資本支出計畫，並未繼續上調，下一次的觀察時間點在於CoWos產能緩解之後的訂單情形。
NB/PC展望
在2023年達到低谷之後，PC業務預期今年將見到單位數百分比的年增長，2024Q2預期將見到輕微的季度增長。
