中國面板廠連續兩季維持獲利，台灣面板雙虎有機會提早轉虧為盈？

根據優分析統計，法人對台灣面板雙虎的獲利前景仍十分悲觀，預計友達(2409-TW)與群創(3481-TW)都必須等到明年Q2之後才有轉虧為盈機會。

然而，中國兩大面板廠最近卻交出了好成績，京東方(BOE)與TCL的淨利從今年第二季開始，就已經出現轉虧為盈(與去年同期相比)，近期所公布的第三季財報也繼續保持獲利，根據Refinitiv分析師平均預期，這兩家中國的面板廠在未來一季（2023Q4）營收與淨利有機會進一步擴增。

根據產業數據顯示，中國面板價格自從去年因為庫存過高而把面板隨便賣，一度使得面板價格跌破現金成本，以友達(2409-TW)為例，其EBITDA利潤率甚至出現負值(跌破現金價的意思)，慘狀僅次於2008年金融海嘯。觀察友達的EBITDA利潤率也是從Q2開始轉正，與中國面板廠轉虧為盈的時間點一致。假如產業狀況持續好轉，台灣面板雙虎轉虧為盈的時間點，確實有機會比分析師預期的時程還要早，同時考驗著公司的管理能力。

隨著存貨已經降低之後，從今年第二季開始供需與面板價格皆已經返回正常，一路看過來，其中電視面板價格最好，因為出貨面積復甦的明顯較為強勁。IT面板(例如NB面板)及手機面板價格則比較溫吞。由於台灣面板廠以IT面板為出貨的強項，有可能是表現較為落後的原因之一。

如下圖，優分析統計友達的歷年營收比重中，IT面板(用於NB)的比重27%，遠高於電視面板的15%。至於群創則是以電視面板為主，原因還是因為IT面板比重算高拖累到。因此，當電視面板價格已經止穩回升，未來台灣面板雙虎能否轉虧為盈的關鍵，就在IT面板的出貨復甦情況，尤其是友達。

而NB筆電的出貨旺季要等到明年Q2之後，這其實就是為什麼法人預估兩家公司都必須等到明年Q2才能復甦的背後原因。

假如你覺得以上的產業分析太難，其實可以直接參考法人預估獲利的路徑，雖然這個路徑會動態調整修正，但基本上法人都有把基本的景氣循環判斷，以及一般人比較不知道的質化因素，全都考量在裡面。

雖然預測不一定準確，但至少在你無法做出產業判斷時，可行的辦法。