重點摘要：
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CoreWeave(CRWV-US)計劃於2024年投入200至230億美元擴建AI資料中心與基礎設施
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Q2資本支出遠超營收預估，顯示其業務高度資本密集
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與OpenAI和Microsoft的長期合作強化未來營收保證
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儘管營收超預期，市場對其龐大支出反應保守，股價下跌5%
鎖定AI基礎設施商機，CoreWeave全年投資擴至230億美元
在AI基礎設施需求急遽上升的趨勢下，由Nvidia支持的雲端計算公司CoreWeave宣布，2024年將投入高達200至230億美元，用以擴建資料中心容量與強化AI運算平台。這項龐大投資主要為了滿足包括Microsoft在內的重要客戶對高效能伺服器的激增需求。CoreWeave自今年3月在那斯達克掛牌上市後首次公布財報，即以這項前所未見的資本支出規模，昭示其野心勃勃的擴張計畫。
第二季支出超營收，資本密集模式引發市場疑慮
儘管營收亮眼，CoreWeave第二季預估資本支出將落在30億至35億美元之間，遠高於同期預測營收10.6億至11億美元的水準，顯示出其業務性質需仰賴龐大的前期投資。這也引發市場對其財務穩健度的疑慮，導致股價在公布財報後回落5%。分析指出，這類以AI硬體基礎為核心的公司，雖受惠於市場熱潮，卻同時承擔高度資本支出的壓力，投資人對此反應謹慎。
長期合約挹注動能，OpenAI與Microsoft為關鍵支撐
在財務可見度方面，CoreWeave亦公布截至3月底的營收待履約金額達259億美元，當中包含與OpenAI於3月簽署的五年協議，貢獻112億美元訂單。此外，CoreWeave長期為Microsoft提供AI運算基礎設施。儘管D.A. Davidson分析師Gil Luria指出，CoreWeave目前扮演的是Microsoft的「溢出產能」供應商，未來若Microsoft自身基礎設施足以支應需求，該部分訂單仍可能面臨調整風險。即便如此，目前的合作關係仍為CoreWeave未來數年營收提供穩固支撐。
營收優於預期，展現成長潛力
CoreWeave第一季營收為9.82億美元，遠超過市場預期的8.53億美元，反映其在AI雲端運算領域的成長潛力。公司進一步預估2024年全年營收將達49億至51億美元，高於分析師根據LSEG彙整的市場共識預期46.1億美元。這顯示，儘管公司面臨資本支出高漲的挑戰，其服務需求強勁、合作基礎穩固，為其未來發展提供堅實動能。
