振樺電(8114-TW)2025年上半年營收與獲利同步大幅攀升，主因AI半導體測試設備提前出貨所致。不過，隨著下半年成長動能預期趨緩，顯示本波業績已處於景氣高峰後的調整階段，整體產業週期進入成長後期，後續仍需關注全球經濟與地緣政治變數的影響。
振樺電上半年營運表現亮眼，營收年增118%，毛利率與營業利益率分別達50.7%與27.7%，主要受惠於嵌入式系統與AI檢測平台出貨集中。該類產品單價高、附加價值高，短期拉貨量放大對財務表現具有顯著放大效應。
法人指出，AI晶片與GPU模組相關的測試平台於上半年提前交貨，形成短期放量現象。惟此類需求具備客戶導入節奏不一與產品汰換週期等特性，因此下半年動能預期將回歸常態，但全年仍有望延續2024年成長軌跡。
註：在公司的幾個主要產品線中，AI半導體測試機台是被歸類在Embedded Foundry，這是振樺電的產業物聯研製中心，專注於工業物聯網及自動化解決方案，提供半導體檢測設備及AI測試平台等產品。
O2O Solutions
在業務組合中，O2O Solutions 雖非短期營收爆發主力，但正逐步進入穩健擴張階段，並被公司視為長線成長引擎。該業務涵蓋 KIOSK、自助結帳與線上線下整合方案，不僅可推動硬體出貨，亦能延伸為高毛利的系統整合、軟體授權與售後維運收入，具備穩定現金流潛力。振樺電目前已透過 BORIS 系統與多項歐、美、亞市場專案完成概念驗證（POC）並啟動建置，積極推進國際化佈局。此業務線與主力的 Embedded Foundry（如 AI 檢測與嵌入式平台）形成互補關係，有助平衡營收結構與獲利波動，並共同支撐公司所強調的 SDA（Solution-Driven Architecture）商業模式。
供應鏈與產能方面，振樺電已在北美完成新廠購置，規劃2026年第四季正式投產，定位為美國市場的製造、倉儲與技術服務中心，藉此強化在地供應能力與客戶支援效率。原物料部分，記憶體等零組件價格波動仍可能對毛利造成壓力，公司則透過集團內部協同採購策略，降低成本干擾風險。
