2024年10月16日(優分析產業數據中心)
隨著美國財報季的開始，股市正在上漲。標普500指數將連續第5週上漲，並在今年上漲超過21%後，徘徊在新的歷史高點附近。
根據近期的經濟數據，包括強勁的就業報告和消費者價格指數，市場對經濟衰退的擔憂已大幅減弱。
經濟韌性顯示美國消費者支出仍有增長空間，尤其是在利率下降的背景下，股票市場和企業利潤應能保持穩定增長。
＜美國經濟數據超出預期＞
圖片來源 : Reuters
這張圖顯示了花旗經濟驚奇指數的變化情況，該指數衡量美國經濟數據相對於市場預期的表現。根據圖表，從2024年初到10月，該指數經歷了多次波動。在今年初，該指數呈現正值，顯示出經濟數據表現優於預期。然而，在5月至8月之間，指數降至負值區間，表明經濟數據低於市場預期。從8月開始，指數逐漸回升，並在10月份再次轉為正值，顯示本月經濟數據超出市場預期。
美國運通(AXP-US)、Netflix(NFLX-US)、寶潔(PG-US) 和幾家主要銀行的收入，將對消費者支出有一個廣泛的視角，消費者支出佔美國經濟活動的三分之二以上。零售銷售數據預計將於10月17日公布。
•美國運通：主要反映高端消費者的支出狀況，特別是對奢侈品和旅遊等非必需品的需求。
•Netflix：提供有關中低收入消費者的洞察，尤其是在持續的價格上漲壓力下，消費者是否會重新分配開支、改變娛樂支出的習慣，如訂閱或取消流媒體服務。
•寶僑：作為日常消費品巨頭，將展示消費者在基礎必需品上的支出情況，特別是在通膨影響下，消費者是否選擇了更多折扣商品或替代品。
此前，摩根大通（JPMorgan Chase）和富國銀行（Wells Fargo）上週五公布財報，2家銀行的業績都超乎預期，股價因此上漲。
假期銷售增長趨勢
美國零售聯合會（NRF）週二預測，今年美國的假期銷售額將增長3.5%，達到9795億美元至9890億美元之間，為6年來最慢的速度，因為消費者變得更加節儉，對非必需品的支出變得挑剔。
相比之下，去年假期銷售額增長3.9%至9556億美元。
＜美國假期銷售額將出現自2018年以來最慢的增長＞
圖片來源 : Reuters/National Retail Federation
消費者支出放緩，尤其在非必需品類別，預示零售商未來的利潤空間將受壓，投資者應關注折扣活動和促銷策略的效果。
另外，NRF預計今年零售商將聘雇40萬至50萬名的季節性工人，少於去年的50萬9000名。這反映了零售商在面臨經濟放緩下的謹慎態度。
在高利率和的通脹的壓力持續影響下，消費者正在限制他們的支出，從雜貨到服裝的各種類別中選擇較便宜的替代品，迫使公司調低價格並提供更多折扣。
根據NRF的預測，電子商務和非實體商店的銷售額將增長9%，達到2979億美元，而2023年為2733億美元。
隨著線上購物持續增長，投資者可關注零售商的數位轉型策略，可能在這個季節中成為重要的增長推動力。
鑑於假期季較短，感恩節和耶誕節之間只有26天，零售商如沃爾瑪（Walmart）、Target、亞馬遜（Amazon）以及中國的Shein和拼多多（PDD Holdings）旗下電商平台Temu，已提早推出促銷活動。
德勤預測今年美國假期銷售成長預期將達到6年來最慢增速。
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投資者應密切關注這些早期促銷的結果，另外競爭壓力加劇可能會削弱企業的利潤率，但也提供了新的市場機會。分析企業的庫存管理和促銷策略，將有助於預測其假期表現。
市場風險與潛在機會
近幾個月金融服務和科技公司裁員、東南部接連的颶風和短暫的碼頭工人罷工之後，增加消費者支出環境的不確定性，這可能對短期零售表現產生影響。
投資者需警惕市場的不確定因素，尤其是可能影響消費者支出信心的外部衝擊。然而，基於當前的經濟數據，假期季仍然為零售業提供了穩定的增長基礎，尤其是電子商務和折扣零售商將具潛在優勢。
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